Circle obtém aval do OCC para criar banco fiduciário nacional e lança o First National Digital Currency Bank

A Circle informou em 10 de julho de 2026 ter recebido aprovação final incondicional do Office of the Comptroller of the Currency (OCC) para constituir um national trust bank nos EUA. A nova instituição se chamará First National Digital Currency Bank, N.A., operando sob a marca Circle National Trust. No dia do anúncio, as ações da Circle (NYSE: CRCL) subiram mais de 10% no pré-mercado e encerraram com alta de cerca de 5,7%. A autorização coloca o USDC, principal produto da companhia, e a infraestrutura de custódia dos ativos de lastro sob um arcabouço regulatório federal. A Circle optou pelo modelo de trust bank, e não por um banco comercial de serviço completo. Trata-se de uma instituição de propósito específico, voltada à custódia fiduciária de ativos digitais e moeda fiduciária, com padrões elevados de segurança. Por lei, esse tipo de banco não pode captar depósitos do público para uso cotidiano nem empregar recursos de clientes para conceder empréstimos comerciais. Essa estrutura — sem depósitos e sem crédito — reduz obrigações regulatórias típicas de bancos comerciais. Como não se enquadra na definição legal de banco comercial, o Circle Trust Bank e sua controladora ficam fora do Bank Holding Company Act, não pagam prêmios ao Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e não estão sujeitos a exigências de expansão de crédito para comunidades de baixa e moderada renda. Para a empresa, a combinação significa selo regulatório federal com custos de capital e conformidade bem menores do que os de um banco tradicional. Nos bastidores, a decisão da Circle ocorre em meio a uma corrida por cartas federais. Entre o fim de 2025 e o início de 2026, o OCC teria recebido ou aprovado condicionalmente pedidos de 11 empresas de cripto e fintech para licenças de national trust bank em uma janela de 83 dias, superando o total acumulado de vários anos. O gatilho regulatório foi o GENIUS Act (U.S. Stablecoin Act), sancionado em julho de 2025, que estabeleceu o primeiro marco federal abrangente para stablecoins de pagamento. Pela lei, emitir stablecoins legalmente exige a qualificação de "Permitted Payment Stablecoin Issuer" (PPSI), concedida após revisão rigorosa por autoridades federais ou estaduais. Dois pilares sustentam essa qualificação: (1) reserva integral 1:1 em ativos de alta liquidez e baixo risco — dinheiro ou Treasuries de curto prazo — mantidos em contas bancárias no mundo real; (2) proibição de remunerar detentores de stablecoins, vedando juros ou retornos, para caracterizá-las como instrumento de pagamento e liquidação, não como produto de investimento. Além da exigência legal, a economia de custos de conformidade tem pesado. Antes, para operar emissão de stablecoin e custódia em escala nacional, empresas precisavam manter "Money Transmitter Licenses" (MTLs) nos 50 estados, processo caro e heterogêneo. A carta federal do OCC traz "federal preemption", permitindo padrão único federal e reduzindo a necessidade de licenças estaduais em série. No horizonte estratégico, a meta é diminuir a dependência de bancos comerciais na guarda das reservas. Hoje, grande parte das empresas do setor não acessa diretamente a infraestrutura financeira nacional e precisa usar bancos tradicionais para manter dezenas ou centenas de bilhões de dólares em reservas. Essa concentração cria risco de "ponto único de falha": se bancos parceiros sofrem corrida de liquidez ou entram em insolvência, os recursos podem ficar indisponíveis, travando operações. O colapso do Silicon Valley Bank (SVB) em março de 2023 expôs essa vulnerabilidade. Na época, a Circle tinha mais de US$ 3,3 bilhões de reservas no SVB; a corrida e a intervenção restringiram temporariamente o acesso aos fundos e pressionaram a cotação do USDC no mercado secundário. Com um national trust bank, a Circle passa a internalizar a custódia e a gestão do lastro, reduzindo contágio de bancos terceiros. A carta federal também abre uma rota potencial para conexão direta aos sistemas de pagamentos do Federal Reserve. Pela regulação, instituições com carta bancária federal podem solicitar uma master account ou um novo tipo de conta de pagamentos no banco central. Se obtiverem acesso, podem liquidar recursos diretamente em sistemas como Fedwire ou FedNow, reduzindo intermediações, taxas e tempo de liquidação, inclusive em operações transfronteiriças. A onda de pedidos ao OCC tem seguido dois caminhos: criação de novas instituições do zero ("new application") ou conversão de carta ("charter conversion"), quando uma trust company regulada no estado migra para o regime federal. Com as aprovações avançando, analistas apontam formação de um mercado "de duas pistas": de um lado, players com carta nacional capturando grandes fluxos; de outro, empresas menores, limitadas por capital e capacidade de compliance, permanecendo no mosaico de licenças estaduais. Nesse arranjo, entidades federais tendem a se tornar porta de entrada do capital institucional. Fundos de pensão, endowments universitários e fundos soberanos, por regras de conformidade, costumam operar apenas com "qualified custodians" respaldados em nível federal. Já as empresas sem fôlego para custos de licença e compliance federais podem perder participação, com liquidez e recursos se concentrando em poucos trust banks nacionais. O movimento, porém, enfrenta resistência do setor bancário tradicional. Entidades como a American Bankers Association (ABA), a Bank Policy Institute (BPI) e a Independent Community Bankers of America (ICBA) criticaram o OCC e pediram suspensão das aprovações. A principal acusação é "regulatory arbitrage": bancos comerciais arcam com exigências custosas para ter carta federal — capital sob o Bank Holding Company Act, prêmios do FDIC e obrigações de crédito a comunidades de baixa e moderada renda — enquanto trust banks de cripto, por não captar depósitos de varejo nem conceder crédito, ficam isentos de grande parte desses encargos, mas colhem o prestígio do rótulo de "national bank". Há também alerta sobre risco sistêmico. A BPI argumenta que, se o mercado de stablecoins crescer com cartas federais, pode haver migração relevante de depósitos dos bancos tradicionais. Em cenários de estresse, um resgate em massa de stablecoins obrigaria trust banks a sacar rapidamente grandes volumes de depósitos mantidos em bancos parceiros, criando pressão de liquidez. Associações ainda afirmam que o OCC estaria ampliando de forma pouco transparente o escopo de atuação de trust banks para atividades que, na prática, se assemelhariam à atividade bancária comercial ao reunir grandes montantes de recursos como lastro. Com o GENIUS Act e a aplicação prática das cartas do OCC, a reconfiguração da infraestrutura de finanças digitais nos EUA já está em curso. A tendência apontada é de maior concentração do mercado de stablecoins: o custo de compliance em nível nacional tende a expulsar empresas médias e pequenas, consolidando o setor em poucos grupos capitalizados. Dados recentes de negociação indicam que o USDC, por ter maior previsibilidade regulatória, vem ganhando espaço em depósitos institucionais e liquidações de alto valor, superando concorrentes offshore com menor transparência de supervisão. Para os próximos meses, o mercado deve acompanhar três frentes: (1) a publicação e execução das regras detalhadas do GENIUS Act — o cronograma interagências aponta propostas entre o 3º e o 4º trimestres de 2026 por Department of the Treasury, Federal Reserve, OCC e FDIC, com regras finais previstas para o 1º trimestre de 2027; (2) o andamento efetivo da aprovação, pelo Federal Reserve, de master accounts ou contas de pagamentos para essas instituições — a carta do OCC apenas habilita o pedido; (3) eventuais ações judiciais do setor bancário tradicional, que avalia contestar em tribunal federal uma suposta extrapolação do OCC, com risco de suspensão temporária de cartas recém-aprovadas. No pano de fundo, a avaliação é que os EUA estão deixando de priorizar uma CBDC sob controle central e optando por integrar empresas privadas de Web3, desde que reguladas, ao sistema financeiro por meio do GENIUS Act e de cartas de national trust bank. A estratégia busca preservar a centralidade do dólar no futuro sistema global de liquidação baseado na internet, combinando eficiência do blockchain com licenciamento e gestão de reservas sob escrutínio rigoroso. Este texto tem finalidade exclusivamente informativa para pesquisa jurídica, regulatória e setorial. Não constitui recomendação de investimento, opinião jurídica ou tributária, nem oferta, promoção ou solicitação de produtos financeiros, ativos digitais ou projetos. As informações e dados citados se baseiam em fontes públicas e podem mudar conforme leis, regulação, políticas, condições de mercado e evolução de projetos. O leitor deve verificar os dados mais recentes e observar as normas aplicáveis em sua jurisdição. O autor e a plataforma não se responsabilizam por decisões de investimento, negociação ou outras decisões comerciais tomadas com base neste conteúdo.