Crescimento do emprego nos EUA em 2025 é revisado para baixo em 862 mil vagas, mostram dados do BLS

O mercado de trabalho dos EUA vinha sinalizando uma força maior do que a sustentada pelos dados revisados. Em 28 de agosto de 2026, o Bureau of Labor Statistics (BLS) divulgou uma revis"ao anual preliminar (benchmark) indicando que, nos 12 meses encerrados em mar'co de 2026, a economia gerou 79.000 empregos a menos do que o informado inicialmente. O ajuste mais contundente, por'em, ocorreu em fevereiro de 2026, quando o BLS concluiu a revis"ao dos n'umeros de 2025. As estimativas iniciais apontavam alta de cerca de 584.000 vagas no ano. Ap'os a revis"ao, o saldo caiu para apenas 181.000. Isso representa uma corre'c"ao negativa aproximada de 862.000 a 898.000 postos, uma das maiores redu'c"oes percentuais desde 2009. A revis"ao preliminar de agosto de 2026 acrescenta mais um sinal de enfraquecimento: o emprego no setor privado foi reduzido em 178.000 vagas. As retifica'c"oes mensais v'em seguindo o mesmo padr"ao. No relat'orio de empregos de julho de 2026, o BLS revisou maio para baixo em 66.000 vagas e junho em 37.000, totalizando corte de 103.000 empregos em apenas dois meses. Por que os n'umeros t"em errado com frequ'encia O BLS elabora o relat'orio mensal com base na pesquisa Current Employment Statistics (CES), que consulta uma amostra de empresas. Uma vez por ano, essas estimativas s"ao confrontadas com o Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW), base bem mais abrangente constru'ida a partir de registros efetivos de seguro-desemprego. Na 'ultima d'ecada, as revis"oes anuais de benchmark ficaram, em m'edia, em torno de 0,2% do total de empregos n"ao agr'icolas. A revis"ao de 2025 superou esse patamar com folga. A queda nas taxas de resposta da pesquisa est'a entre os principais fatores. Com menos empresas respondendo ao levantamento mensal, o BLS passa a depender mais de modelos estat'isticos para preencher lacunas. O modelo "birth-death", que estima empregos criados por novas empresas menos perdas por fechamento, tem sido alvo de questionamentos. Ele costuma pressupor um ritmo relativamente est'avel de abertura de neg'ocios, premissa que tende a falhar quando as condi'c"oes econ'omicas pioram. Impacto para mercados e pol'itica monet'aria Para o Federal Reserve, dados de emprego mais fracos tornam o cen'ario de pol'itica monet'aria mais complexo. Se a economia vinha gerando substancialmente menos vagas do que as divulgadas em tempo real, o banco central pode ter tomado decis"oes em janelas cruciais com uma leitura superestimada da for'ca da atividade. A revis"ao final do benchmark est'a prevista para fevereiro de 2027. O relat'orio incorporar'a o conjunto completo do QCEW e substituir'a as estimativas preliminares por n'umeros definitivos.