EUA avaliam estimular stablecoins atreladas ao dólar no exterior

O governo Trump estuda uma iniciativa para incentivar o uso de stablecoins lastreadas em dólar fora dos Estados Unidos, com o argumento de reforçar o papel da moeda americana como principal reserva global, segundo a Bloomberg. A proposta, de acordo com pessoas a par do tema, poderia envolver apoio a projetos por meio de joint ventures com empresas do setor privado. A articulação seria interagências e pode incluir o Departamento do Tesouro, o Departamento de Estado e a US International Development Finance Corporation (DFC). A Bloomberg divulgou as informações na quarta-feira. Autoridades americanas vêm associando, de forma recorrente, a expansão das stablecoins à sustentação da dominância do dólar e ao aumento da demanda por Treasurys. A leitura é que essas moedas digitais, além de tecnologia financeira, funcionam como infraestrutura de liquidação que amplia o uso do dólar em pagamentos e transferências internacionais. Em fevereiro de 2025, o investidor David Sacks, então "czar" de cripto e IA da Casa Branca, afirmou que stablecoins poderiam "estender a dominância do dólar internacionalmente" e potencialmente "gerar trilhões de dólares" em demanda adicional por dívida do governo dos EUA. Em julho de 2025, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, declarou que o GENIUS Act — lei que criou um arcabouço regulatório federal para stablecoins de pagamento — pode fortalecer o status do dólar como moeda de reserva, ampliar o acesso à economia dolarizada e elevar a demanda por títulos do Tesouro. Análises também apontaram que ainda há incertezas sobre como as regras tratam emissores estrangeiros. Enquanto a iniciativa internacional permanece em avaliação, o Tesouro avança na implementação doméstica do GENIUS Act. Em 17 de agosto, o órgão publicou um aviso de proposta de regulamentação e abriu consulta pública sobre dispositivos que tratam da emissão, oferta e venda de stablecoins de pagamento. Segundo Bessent, o conjunto de regras ajudaria a "consolidar" o dólar como moeda de reserva global. Para investidores e participantes do mercado, o desenho regulatório importa porque a adoção no exterior tende a exigir previsibilidade de compliance, especialmente para projetos que poderiam se qualificar a algum tipo de apoio público-privado. Um impulso ligado ao governo também pode alterar a concorrência em outros países, acelerando parcerias de distribuição e ampliando o número de jurisdições em que stablecoins em dólar sejam usadas para liquidação e pagamentos no varejo. O possível movimento americano ocorre em paralelo à aceleração de iniciativas em outras regiões para modernizar pagamentos, com pilotos de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e plataformas transfronteiriças. A China usa o yuan digital no Project mBridge, voltado a transações de CBDCs entre países. Na Europa, o Banco Central Europeu se prepara para um piloto de 12 meses do euro digital, com início esperado para o segundo semestre de 2027. Nesse ambiente, uma ofensiva dos EUA para promover stablecoins em dólar no exterior entraria em um cenário competitivo com múltiplos trilhos de liquidação — CBDCs, ativos tokenizados e redes de pagamento baseadas em stablecoins. A principal incógnita é se Washington priorizaria padrões de emissão e conformidade, parcerias e distribuição, ou apoio focalizado a casos de uso específicos em pagamentos internacionais. A Bloomberg afirma que a estratégia poderia se apoiar em joint ventures com empresas privadas e envolver Tesouro, Departamento de Estado e a DFC. Ainda não há detalhes sobre como esses acordos seriam estruturados, quais jurisdições seriam priorizadas e quais restrições regulatórias se aplicariam. A Cointelegraph informou ter procurado o Tesouro dos EUA, a DFC e empresas americanas de stablecoins, sem obter resposta até a publicação. O mercado deve acompanhar novos desdobramentos, em especial sinais sobre quais atividades poderiam receber apoio, como a iniciativa se conectaria à implementação do GENIUS Act e se o objetivo de ampliar a demanda por Treasurys será traduzido em medidas concretas e mensuráveis.