Ouro e Bitcoin caem com inflação de 5,4% nos EUA e alta dos juros dos Treasuries

Ouro e Bitcoin recuaram na quinta-feira, depois que um dado de inflação mais forte nos EUA elevou os rendimentos dos Treasuries e reforçou as apostas de aperto monetário pelo Federal Reserve. O movimento contrasta com a demanda institucional recorde por ouro registrada recentemente. O ouro à vista cedeu mais de 1%, voltando para perto de US$ 4.358 por onça. O Bitcoin também perdeu força, com investidores reduzindo exposição a ativos que não geram rendimento. O índice de preços ao produtor (PPI) de agosto subiu 0,4% na comparação mensal e 5,4% em 12 meses, levemente acima do consenso de 5,3%. A reação ficou concentrada na curva de juros: o rendimento do Treasury de 10 anos oscilou ao redor de 4,9%, enquanto o mercado elevou a probabilidade de alta de juros pelo Fed em setembro para cerca de 70%, ante aproximadamente 62% antes da divulgação. Demanda recorde por ETFs de ouro encontra choque de taxas A queda do ouro chama atenção porque a demanda institucional havia entregue um dos meses mais fortes da série. Dados de agosto do World Gold Council mostram que ETFs globais de ouro atraíram US$ 18 bilhões, o segundo maior ingresso mensal da história. As posições aumentaram em 121 toneladas, para um recorde de 4.189 toneladas, e os ativos sob gestão avançaram 16%, para US$ 615 bilhões. A Europa liderou com entradas de US$ 7,9 bilhões, e os fundos da América do Norte adicionaram US$ 7,7 bilhões. O quadro reforça a tese estrutural de compra institucional, mas a sessão de quinta-feira indicou que nem um fluxo forte de ETFs consegue neutralizar totalmente uma alta súbita dos juros reais e das expectativas de aperto. Com investidores buscando exposição ao metal via ETFs como alternativa líquida ao ouro físico, os fluxos desses veículos seguem como um termômetro relevante do posicionamento institucional. Bitcoin e ouro sob o mesmo problema: rendimento A baixa do Bitcoin reforça uma relação de curto prazo cada vez mais visível entre os dois ativos. Nem Bitcoin nem ouro geram yield; com os Treasuries se aproximando de 5%, os títulos do governo ganham atratividade relativa. O movimento ocorre poucos dias depois de a relação Bitcoin/ouro ter alcançado cerca de 18, com o Bitcoin apresentando desempenho bem superior ao do ouro no mês anterior. O petróleo adiciona mais um fator de pressão. O Brent avançou acima de US$ 100 com a intensificação dos riscos de oferta no Oriente Médio, alimentando diretamente as preocupações inflacionárias. Uma análise recente da Coinpaper sobre o rompimento de US$ 100 mostrou a velocidade com que o petróleo se recuperou das mínimas de julho, próximas de US$ 72. O próximo teste relevante é o CPI dos EUA, na sexta-feira. Para o ouro, a questão central é se a demanda recorde por ETFs volta a prevalecer quando o choque de juros perder força. Para o Bitcoin, um novo dado de inflação forte pode manter a pressão sobre ativos de risco e intensificar a concorrência dos Treasuries perto de 5%.