Depósitos de USDT no Aave V3 sobem US$ 526 milhões em 90 dias com retomada da demanda por crédito DeFi

O Aave V3 recebeu mais de meio bilhão de dólares em novos depósitos de USDT nos últimos três meses, sinal de que a procura por stablecoins no crédito descentralizado voltou a ganhar força. A entrada de US$ 525,7 milhões elevou os depósitos de USDT no mercado Core do Aave V3 de US$ 1,93 bilhão para cerca de US$ 3,03 bilhões entre maio e o fim de julho, o que representa um aumento total de US$ 1,1 bilhão ao considerar toda a trajetória de depósitos. A maior parte do novo volume foi absorvida por tomadores, com US$ 717 milhões dos aportes vinculados a empréstimos ativos. Os números por trás do salto Os empréstimos ativos em USDT no Aave V3 chegaram a US$ 2,5 bilhões em julho, após avançarem US$ 400 milhões em apenas um mês. Em determinado momento, as entradas passaram de US$ 600 milhões em 11 dias, um ritmo que levou a governança do protocolo a agir rapidamente. A comunidade aprovou diversas propostas para elevar os limites de oferta (supply caps) de USDT ao longo de 2026. Em uma votação relevante de junho, o teto foi ampliado para US$ 3,48 bilhões depois de a taxa de utilização voltar repetidamente à faixa de 90% a 97%. Do lado do fornecedor, o APY de USDT no Aave V3 ficou por volta de 3,15%, com utilização próxima de 90% no fim de agosto. Em agosto de 2026, o Aave V3 concentrava aproximadamente 63% de todo o USDT alocado entre protocolos de empréstimo em DeFi. Implicações para o mercado de crédito A dinâmica de governança merece atenção. Aumentos de supply cap podem parecer rotineiros, mas cada ajuste envolve uma decisão de risco. Tetos mais altos ampliam a exposição caso algo dê errado com o próprio USDT, seja por um evento de descolamento (depeg), uma ação regulatória contra a Tether ou uma crise de liquidez. A disposição da comunidade em continuar elevando esses limites sugere uma aposta coletiva de que a estabilidade do USDT passou a ser considerada um tema resolvido, e não uma incógnita. Também há risco de concentração, com efeitos em duas direções. Se o Aave V3 reúne 63% da atividade de empréstimos em USDT no DeFi, qualquer disrupção no protocolo — por vulnerabilidade em contratos inteligentes, ataque de governança ou endurecimento regulatório — tende a se espalhar pelo ecossistema de stablecoins como um todo.