Juros de títulos soberanos sobem a máximas de décadas com temor de inflação

Os rendimentos de referência dos títulos públicos de 10 anos dispararam nesta semana para níveis não vistos há décadas em cinco grandes economias. Nos Estados Unidos e no Reino Unido, as taxas voltaram a patamares registrados pela última vez em 2007. No Japão, chegaram ao maior nível desde 1996. Na Europa, o bund alemão de 10 anos avançou para a máxima desde 2009, enquanto o título francês atingiu o maior nível desde 2008. O petróleo acima de US$ 100 por barril reacendeu os receios de inflação às vésperas de uma sequência de reuniões de bancos centrais. A retomada das tensões no Oriente Médio pressionou o preço do crude, elevando o risco de uma nova rodada de alta nos preços ao consumidor. Reprecificação sincronizada O movimento configura uma das liquidações mais amplas do mercado de bonds dos últimos anos. A pressão também ganhou força com o aumento da oferta: emissões pesadas de dívida pública ampliam a quantidade de papéis que os investidores precisam absorver. Nos EUA, o pior desempenho dos títulos em mais de dois séculos adiciona um componente extra de estresse ao mercado. No Japão, a situação fiscal aumenta a sensibilidade do país ao salto dos custos de financiamento. A dívida do governo, acima de 200% do PIB, deixa Tóquio especialmente exposta a juros mais altos. Por que os juros importam Rendimentos longos mais elevados se propagam por toda a economia, afetando taxas de hipoteca, custo de captação das empresas e o orçamento dos governos. Analistas apontam a França como um dos elos mais frágeis entre as grandes economias. "Os soberanos mais vulneráveis são aqueles que combinam grandes déficits fiscais, elevado endividamento e dependência de capital externo. A França se destaca entre os mercados desenvolvidos", disse Masahiko Loo, estrategista sênior de renda fixa da State Street Investment Management, à CNBC. Os mercados também acompanham a decisão de juros do Fed nesta semana, com traders atribuindo altas probabilidades a uma elevação da taxa. O resultado pode tanto estabilizar quanto prolongar a venda global. A alta sincronizada nos EUA, na Europa e no Japão não é um fenômeno isolado de um único país. Ela reflete uma reprecificação mais ampla do risco soberano e das expectativas de inflação. A trajetória nas próximas sessões deve depender, em grande parte, de como os bancos centrais reagirem nos próximos dias.