米国の関税導入観測で銅余剰見通しが揺らぐ、LME3カ月物は1トン14,343ドルまで上昇
AI マーケットサマリー
米国の潜在的な関税が銅のフローを歪めている。COMEXの高いプレミアムが金属を米国の倉庫に引き込み、同地の在庫を押し上げる一方で、他地域での供給余力を奪っている。LMEのワラントの取消と米国外在庫の逼迫により、世界的な不足がないにもかかわらず、価格は過去最高圏に向かって押し上げられている。米国保有の銅が実質的に隔離される場合、予想される供給超過は機能的に均衡または逼迫へとシフトし得て、短期のボラティリティとベーシスリスクを高める。
影響度
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米国の輸入関税導入観測を背景に、米国向け出荷が増えたことで他地域の在庫が吸い上げられ、銅の余剰見通しが急速に揺らいでいる。LMEの3カ月物銅は火曜日に1トン当たり14,343ドルまで上昇し、過去数日でLME倉庫からの引き出し注文（注销仓单）が65,400トン積み上がった。高いCOMEX価格を利用した裁定取引によりCOMEX在庫は46日連続で増加し、675,185トンと過去最高に達した。Glencoreのゲイリー・ネーグルCEOは、米国に入った銅はコスト面から再輸出されにくく、世界市場は想定より引き締まっているとの見方を示した。
