イーサリアムに必要なのは新たなL2ではなく信用市場、トークン化債券がガス代以上に重要になり得る理由
AI マーケットサマリー
本稿は、Ethereumの次の採用ドライバーは、L2手数料の段階的な引き下げではなく、トークン化された米国短期国債/マネー・マーケット・ファンド（例：BlackRock BUIDL、Franklin Templeton BENJI、Ondo）を通じたオンチェーンの信用レールであると論じている。もしこれが信頼でき、コンプライアンスに準拠した債券担保がメインネット上でスケールすれば、流動性を深め、レポ取引や担保付きファイナンスを可能にし、監査可能な利回りと決済のファイナリティを求める機関投資家のトレジャラーを引き付けうる。短期的な主要制約としては、KYC/AMLによるゲーティング、譲渡制限、ならびにラッパー/法的リスクが依然として残る。
影響度
● 中
影響を受ける資産
ETH/USDT+2.44%
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▲ 強気
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記事は、イーサリアムの戦略はL2による拡張よりも、オンチェーンの信用市場の構築に軸足を移すべきだと論じる。BlackRockのBUIDL、Franklin TempletonのOnChain基金、Ondo FinanceのTreasury tokensなど、Tokenized Bondsの実装がイーサリアム上で進み、SecuritizeやBENJIといった規制対応の導線を通じてKYC/AML、ホワイトリスト転送、オンチェーンでのNAV決済に対応している。これらのRWAプロダクトはイーサリアム主網で稼働しており、機関投資家向けのキャッシュマネジメント、レポ取引、担保融資の機能をオンチェーンに持ち込む動きが広がっている。結果として、イーサリアムが受け入れられる資本の規模と、エコシステムの実用性を押し広げる可能性があるとしている。
