マイケル・バリー氏、アリババ株はAI投資圧力で年初来高値から約40%下落も「さらに半値まで下落が必要」

アリババの6月期決算はAI向け設備投資（capex）圧力を浮き彫りにした。売上高は9%増加したが純利益は75%減少し、設備投資は75%増（GPU主導）となり、フリーキャッシュフローの流出は大幅に拡大した。同社は8.4%のディスカウント（約3.7%の希薄化）で102億ドルの株式プレースメントを計画する一方、自社株買いは急速に鈍化しており、資金調達面のストレスを示唆している。希薄化とキャッシュ創出力の低下の組み合わせは、短期的な株式センチメントの重しとなりそうだ。