米国倉庫のCOMEX銅在庫が70万短トンと過去最高でも、価格は高値圏を維持

COMEXの銅在庫は過去最高の約70万ショートトンに達したが、価格は依然として史上最高値近辺にあり、市場が目に見える在庫量よりも政策と需要要因を優先していることを示唆している。関税の不確実性と、AI構築や送電網投資に結びついた構造的に強い消費が、実質的な利用可能量を引き締めているように見え、在庫の積み上がりによる重しを相殺し、貿易およびインフラ関連のヘッドラインに対する価格感応度の高止まりを支えている。