米財務省の国債買い戻し拡大で暗号資産にショートスクイーズ、ビットコインは7.7万ドル近辺へ急伸

米財務省が長期国債の買い戻しプログラムを倍増させ、金融システムに流動性を供給した。長期金利の低下とドル安が重なり、暗号資産市場ではショートの巻き戻しが一気に進行。ビットコイン（BTC）は圧縮されていたレンジを上抜けし、7.7万ドル近辺まで急伸した。センチメントも急反転し、Fear & Greed Indexは先週の29（Fear）から数日で72（Greed）へ跳ね上がった。 買い戻しの波及は明確だ。財務省が長期債を買い戻すと債券価格は上昇し利回りは低下する。長期金利が下がれば、暗号資産を含むリスク資産の相対的な魅力が増す。加えて、債券を売却した保有者には現金が入り、その資金は再投資先を探すことになる。ドルはこれに反応して下落し、ドル建て資産の国際的な割安感や、金融環境の緩和を示すシグナルとして暗号資産の追い風になった。 ここ数カ月、暗号資産は狭い値幅で膠着し、ショートポジションが積み上がっていた。マクロ環境が一夜で変わると、レバレッジをかけたショートが不意を突かれ、損失回避の買い戻しが価格上昇をさらに加速させる「フィードバック」が発生。典型的なショートスクイーズの展開となった。 ETF資金流入が機関投資家の動きを示す。現物ビットコインETFは月曜から木曜までに約16億ドルを吸収し、2026年で最も強い週次ペースとなった。先物の短期資金というより、アドバイザーや運用担当者によるポートフォリオ判断に近い「粘着性のある資金」とみられる。BlackRockやFidelityのビットコインファンドがこの規模を吸収している点は、需給の厚みを示す材料だ。 価格面ではBTCの7日騰落率が23.6%、24時間では7.8%上昇。7.7万ドル近辺の水準は、2週間前には強気に映っていた水準に射程を伸ばした格好だ。 上昇はビットコインにとどまらない。イーサリアム（ETH）は約2,400ドルまで上昇し、24時間で5.0%高。ソラナ（SOL）は91ドルを上回って推移し、日次で6.2%上昇。XRPは1.40ドルを超えた。7日ベースで最も強かったカテゴリーはBitcoin forksで、39.5%上昇。投機色の強い領域に資金が向かうのはリスクオンの典型で、単なる一時的反発ではなく上昇継続を見込む姿勢がうかがえる。 相場の「広がり」も重要だ。弱いラリーではBTCに資金が集中し、アルトコインの流動性を吸い上げやすい。今回は幅広く上昇し、投機的カテゴリーが先導した。これは同じ資金の回転というより、流動性そのものが拡大していることを示唆する。国債買い戻しは特定トークンを押し上げたのではなく、リスク資産全体の金融条件を変えた結果として暗号資産が一斉に反応した。 今後の焦点は、財務省の買い戻しが生む流動性の追い風が続くかどうかだ。買い戻しは一度きりのイベントではない。プログラムが維持・拡大されれば、今回のスクイーズ後もリスク資産の追い風が続く可能性がある。 最大の監視変数はドルの方向感。ドル安が進めば暗号資産の強気材料を補強する一方、ドルが下げ止まる、あるいは反発すれば、今週の上昇分が短期間で吐き出されるリスクがある。特にポジションが薄いアルトコインは影響が出やすい。 また、FearからGreedへ1週間未満で振れた急激なセンチメント反転は警戒も必要だ。短期の過熱は上下いずれにも行き過ぎやすい。次の2週間はETFフローが最も分かりやすい温度計になる。週次で10億ドル超の流入が続けばラリーの土台は強まる。流入が急減すれば、スクイーズの段階で好材料を織り込んだ可能性が高い。 現時点で、暗号資産にとってマクロ環境は明確に好転した。FRBが踏み切らない形で、財務省が金融条件を緩めた格好となり、長く動意の乏しかった市場に「取引できる材料」が生まれた。