米国民の過半数、勤務先の退職プランへの暗号資産組み入れに反対――政策転換でも警戒感根強く

米国で、勤務先が提供する退職年金プランに暗号資産（クリプト）を組み入れることへの拒否感が強いことが、新たな世論調査で示された。National Institute on Retirement Security（全米退職保障研究所）の委託で実施された調査によると、勤務先が暗号資産を投資選択肢として提供することに53%が反対。77%が"リスクが高い"と回答し、46%は"非常にリスクが高い"とみている。 調査はGreenwald Researchが実施し、対象は米国在住の25歳以上1,203人。2025年10月24日〜11月14日にかけて行われ、年齢・性別・所得で加重した。結果は、退職資金をめぐる不安が広がる環境下で得られた。 退職準備に関する主要な結果は次の通り。 ・米国が"退職危機"に直面していると考える人は80%（2020年の67%から上昇） ・退職後の経済的安定を確保できるか不安は61% ・退職準備が難しくなったと答えた人は68% ・債務が貯蓄を妨げているとの回答は77% こうした見方は、退職準備の脆弱さを示すデータとも重なる。研究所が2026年2月に公表した別調査（米国国勢調査データを使用）では、米国の労働者全体の退職貯蓄残高の中央値が1,000ドル未満であることが判明。雇用主の退職プランにアクセスできない従業員も多いとした。さらに、Social Security（社会保障）が高齢者の退職所得の約52%を占め、2022年12月時点で確定給付年金（defined-benefit pension）にアクセスできた労働者は約17%にとどまると指摘している。 暗号資産への慎重姿勢は一枚岩ではない。Federal Reserve（米連邦準備制度理事会）の2025年5月の調査によると、同年に暗号資産を利用または保有した米国成人は約10%で、2024年の7%から増加した。投資として保有した人は約7%で、決済や送金目的での利用はそれより少なかった。 退職プランへの組み入れに警戒が強い背景には、ボラティリティの大きさがある。U.S. Government Accountability Office（米政府監査院）は暗号資産を"特有の変動性"があると位置づけ、将来リターンを見通す信頼できる手法が限られると指摘している。特に401(k)のように、投資判断と市場リスクが従業員側に移る制度では懸念が増幅しやすい。 一方で連邦政策は、代替資産を検討する裁量を受託者（フィデューシャリー）により広く認める方向に動いている。主な動きは以下の通り。 ・2025年5月：米労働省は、暗号資産を退職プランに追加する際に"極めて慎重"であるべきだとした従来のガイダンスを撤回。従来方針は同省の通常の"中立的で原則ベース"のアプローチから逸脱していたと説明した。 ・2025年8月7日：ドナルド・トランプ大統領が、デジタル資産の投資ビークルや、プライベートエクイティ、プライベートクレジット、不動産など非伝統的配分を含む代替資産に関する大統領令に署名。 ・2025年8月中旬：大統領令の5日後、労働省は2021年に出した、プライベートエクイティなどの検討を抑制する声明を撤回。 ・2026年3月：労働省は、勤務先プランにおける代替資産の評価方法を示す新規則案を公表。定められた審査基準を満たす受託者の訴訟リスクを下げる"セーフハーバー"を盛り込み、対象は9,000万人超の退職貯蓄者に及ぶ。受託者に対し、運用実績、手数料、流動性、評価方法、解約・償還条件、加入者の理解可能性などの評価を求める。 規則案は暗号資産や代替資産の採用を雇用主に義務づけない。ただし、組み入れる場合は客観的なレビューを文書化し、Employee Retirement Income Security Act（ERISA）の"慎重義務"要件を満たすことを示す必要がある。 規則案には政治的反発も出ている。2026年6月、バーニー・サンダース上院議員、エリザベス・ウォーレン上院議員、ボビー・スコット下院議員が労働省に撤回を要請し、暗号資産が価格変動、詐欺、公的証券より弱い保護によって労働者を危険にさらすと主張した。証券法の適用が変化する中で、受託者が一部デジタル資産を信頼性高く評価できるのかにも疑問を呈している。 労働省の規則案は現在も連邦のルール策定プロセスにあり、パブリックコメントを踏まえて修正、最終化、または撤回される可能性がある。今回の調査は、政策当局とプラン提供者が難しい選択を迫られている現実を浮き彫りにした。退職貯蓄の不足と家計の圧迫が広がる一方、暗号資産のような高ボラティリティ資産を、限られた長期の退職資金枠に入れることへの不安は過半数に及ぶ。 退職プランの受託者にとっては、暗号資産の追加は手数料、評価、流動性、適合性をめぐる厳しい検証を招きやすい。連邦政策が変化しても、退職投資としての暗号資産に対する国民の信頼は依然として低いというメッセージが示された。