米6月PCE、20年以来初の前月比マイナス　Q2成長は減速も国内需要は2年ぶり高水準

BlockBeatsによると、米商務省が7月30日に公表した6月のPCE（個人消費支出）物価指数は前月比0.1%低下し、2020年のパンデミック発生以降で初めて月次でマイナスとなった。前年比の伸びは、5月の3年ぶり高水準だった4.1%から3.7%へ鈍化した。 変動の大きい食品・エネルギーを除くコアPCEは前月比0.1%上昇にとどまり、前年比は3.4%から3.3%へ低下。ただしFRB（米連邦準備制度理事会）の目標である2%を6年連続で上回っている。インフレの沈静化には、米国とイランの一時停戦合意後の原油安が寄与したとみられる。 一方、消費は底堅い。6月の実質個人消費支出は前月比0.4%増と、2025年7月以来の高い伸び率に並んだ。 4〜6月期の実質GDP成長率（年率換算）は、1〜3月期の2.1%から1.5%へ減速した。ただ、純輸出・在庫・政府支出を除いた国内民間最終需要は3.9%増と、前期から2倍超に拡大し、2023年初以来の高水準となった。GDPの約3分の2を占める個人消費も、前期の0.5%増から3.2%増へ加速した。 低い失業率に加え、減税やAI投資ブームが家計消費と企業の設備投資を下支えしている。 エネルギー価格は年後半の主要リスクとして意識される。4〜6月期のレギュラーガソリン平均価格は1ガロン当たり4.22ドルと、紛争前の3ドル未満の水準を大きく上回った。原油価格も今月に入り再び上昇している。プロクター・アンド・ギャンブルなど消費財企業は、消費者の価格感応度が高まっていると指摘した。 GDP公表の前日、FRBは政策金利を3.5%〜3.75%で据え置くことを9対3で決定。地区連銀総裁3人は25bp（0.25%）の利上げを主張し反対票を投じた。ウォッシュ氏は"景気は目覚ましい強靭性を示した"と述べた。タカ派の増加は、FRB内の意見対立が強まっていることを示している。