米CPI発表控え、CTAが国債ショートを過去最大規模に拡大
AI マーケットサマリー
UBSのデータによれば、CTAはCPI/PPIを前に米国金利で過去最大となる記録的なネット・ショートエクスポージャーを構築しており、顕著なコンベクシティを生み、インフレのサプライズが国債価格を押し上げる場合には、フロー主導の急激な動きが生じる可能性がある。10年債利回りが1bp動くごとにCTAの損益が約3億ドル規模となることから、ポジショニング・リスクは高まっており、短期的にはデュレーションに敏感な資産全般のボラティリティを増幅させる可能性がある。
影響度
● 高い
影響を受ける資産
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● ニュートラル
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ME Newsによると、8月12日（UTC+8）、UBSのデータで、複数資産の価格変動から収益獲得を狙うコモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）が、7月の2週間前と比べて債券のアンダーウェイト（実質的なショート）を3倍に拡大していたことが分かった。その後、ポジションは概ね横ばいで推移している。今後公表される米国の消費者物価指数（CPI）と生産者物価指数（PPI）が材料となり米国債価格が上昇した場合、CTAの取引は損失を被る可能性がある。ストラテジストのニコラ・ルルー氏は、インフレ指標の発表を前に、米10年国債利回りが1ベーシスポイント動くごとにCTAの損益（P&L）は約3億ドル変動すると指摘し、これはUBSが1990年に集計を開始して以来最大のエクスポージャーだとしている。（出所：BlockBeats）
