米連邦債務が40兆ドル突破、ドル安でBTCと金が上昇

BlockBeatsによると、8月20日、米国の連邦債務残高が正式に40兆ドルを上回った。7月単月の財政赤字は4,320億ドルに達し、2026会計年度の最初の10カ月時点で利払い費はメディケア支出をすでに上回った。利払い費は社会保障（ソーシャル・セキュリティ）に次ぐ連邦予算の第2位の項目となっている。 財政赤字がGDP比で約6%の水準にとどまり、長期債の供給増が続くなか、米国債利回りを左右する要因はインフレだけに限られない。財政による供給増、政府の資金調達需要、タームプレミアムの上昇が重なり、長期金利の上振れ圧力が意識されている。 米財務省は10〜30年債を対象とする買い戻し（リパーチェス）枠の増加を発表し、長期金利の上昇圧力を和らげる狙いを示した。市場心理はひとまず改善し、長期金利高が招く資金調達コストの上昇に対し、政府の警戒感が強まっていることを映した。 この政策シグナルを受け、前日は市場が即座に反応。ドル指数（DXY）は0.9%下落して97.9近辺となり、BTCは7.13%高の69,310ドル、金は4.31%高の4,522ドルまで上昇した。ドル安と長期金利の低下が、非ドル資産やハイベータ資産の再評価余地を広げ、BTCと金が同時に強含んだ点が注目される。 一方で、最新のFOMC議事要旨では、インフレ低下が続かない場合に追加利上げが必要になり得ると複数の当局者が認識していることが示され、金融政策が緩和方向へ転じたとまでは言い難い。前日の値動きは利下げ織り込みというより、長期債市場への介入を受けた金融環境の改善とドルの再評価に沿った動きだった。 BTCの先行きを占ううえでは、DXYと米長期金利が弱含みを維持できるかが当面の焦点となる。ドル安が進み、長期金利が安定すれば上昇基調が続く可能性がある。反対に、インフレの粘着性と40兆ドルの債務負担がタームプレミアムを再び押し上げ、米国債利回りが上昇に転じた場合、暗号資産市場のバリュエーションには再度の下押し圧力がかかり得る。