トランプ氏、CLARITY法案に倫理条項追加で合意　最大の立法障害を解消

7月21日、暗号資産分野の記者エレノア・テレット氏が関係者情報として伝えたところによると、トランプ大統領はCLARITY法（Digital Asset Market Structure Act）に倫理規定を盛り込むことに同意した。ホワイトハウスが同法案の倫理枠組みで合意に達し、数カ月にわたり続いてきた暗号資産規制法案の最終的な主要ハードルが取り除かれたという。 法案文は早ければ同日にも公表される可能性がある一方、若干遅れる余地もある。報道時点で民主党側は具体的な条文をまだ確認していない。これを受け、PolymarketではCLARITY法が2026年までに成立・署名される確率が43%へ反発。調査会社Galaxy Researchは以前、2026年中の成立可能性を「五分五分程度」とみていた。 経緯としては、7月16日にトランプ氏が共和党のバーニー・モレノ上院議員、シンシア・ルミス上院議員、ホワイトハウスの暗号資産担当顧問パトリック・ウィット氏と会談したものの、その時点では合意に至らず、最終的に月曜夜に大統領自身が取りまとめたとされる。倫理条項は、在任中の連邦政府高官（大統領、副大統領、議員を含む）がデジタル資産で利益を得ることを制限する狙い。争点の中心は、トランプ家のミームトークンおよびWorld Liberty Financialをめぐる問題だった。先月開示された財務資料で、トランプ氏の暗号資産収益が約14億ドルに達したことが示され、交渉が停滞した経緯がある。 8月休会前の最終局面 CLARITY法が成立すれば、デジタル資産産業に対する初の包括的な連邦規制となり、SEC（米証券取引委員会）とCFTC（米商品先物取引委員会）の所管を明確化する。米下院は2025年に賛成294、反対134の超党派多数で可決。上院銀行委員会も今年5月14日に15対9で承認した。現在は本会議採決を前に最終調整が続いている。 条文は数日内の公表が見込まれ、その後に上院本会議で採決へ進む見通し。タイムリミットは8月の最初の休会前で、上院は8月7日から休会入りし、9月14日に再開する。可決された場合は文言調整のため下院に差し戻され、最終的に大統領署名へと進む。 7月中旬には上院の票読みが一時的に逼迫した。共和党のリンジー・グラム上院議員（サウスカロライナ州）がウクライナ訪問後の7月11日夜、71歳で大動脈解離により急逝し、共和党の上院議席数は53から52に減少。AP通信によれば2日後、ヘンリー・マクマスター知事がグラム氏の姉ダーリン・グラム・ノルドーン氏を指名し、7月14日に就任して空席は直ちに補充された。 一方、共和党のミッチ・マコネル上院議員は6月14日の入院以降、採決を欠席しており、7月12日時点で「まだ復帰の準備ができていない」と述べたまま、その後の復帰見通しに関する更新は伝わっていない。上院規則22条のクロージャー（討論終結）手続き上、当時マコネル氏が不在のままだと、出席している共和党議員の実数に加えて少なくとも民主党票8票の上積みが必要になる。 トランプ氏はTruth Socialで、上院に対しCLARITY法の早期可決を促し、故リンジー・グラム氏への敬意だと位置づけたうえで、中国にデジタル金融とAIで主導権を握らせないためだと強調した。 ホワイトハウス側の人事面でも、推進の切迫感がにじむ。暗号資産担当顧問のパトリック・ウィット氏は今週、ジョージア州陸軍州兵で義務的訓練のため離任予定だったが、訓練が延期され、法案推進のため職務継続が可能になった。副官のハリー・ユング氏は2週間後に退任すると表明している。 "one-yard line"か、"elephant in the room"か 業界ロビーのメッセージは明快だ。ブロックチェーン・アソシエーションCEOで元CFTC委員のサマー・マーシンガー氏は7月16日、ワシントンD.C.のInjective Summitで、法案の中核条項は「合意に極めて近く、詰めるべきは細部のみ」と述べ、倫理問題を「elephant in the room（誰もが認識する最大の障害）」と表現した。議会に対しては「倫理条項の判断は私たちが気にする話ではない。政治であり、議会と選挙で選ばれた人々の領域だ。だが、それが法案の他の部分に費やした努力を台無しにしないでほしい」と訴えた。 コインベース副社長で元SEC職員のライアン・バングラック氏も7月中旬にCNBCで、「CLARITY法はone-yard line（ゴール目前）にあり、成立の勢いは明らかだ」と踏み込んだ。上院多数党院内総務のジョン・スーン氏は「合意への道筋はあるが、時間が足りなくなっている」と慎重に語った。要するに、倫理条項の書き方は議会に任せるが、他の部分を止めないでほしいという立場だ。 批判の中心は民主党側で、倫理規定そのものの不十分さが俎上に載る。7月14日、クリス・マーフィー上院議員はFacebookでCLARITY法を「暗号資産業界が支援し、銀行システムとより広い経済への影響力拡大を狙う法案」と批判し、「大統領と家族が在任中に暗号資産（ミームトークンでもステーブルコインでも）を発行することを禁じる規定」を明確に求めた。エリザベス・ウォーレン氏、ジャック・リード氏、クリス・バン・ホーレン氏らも7月中旬、「現行版のCLARITY法は支持できない」との立場を表明し、消費者保護の強化、利益相反・倫理規則の厳格化、詐欺や市場操作への追加的な防波堤を求めた。マーク・ワーナー上院議員は「進展には非常に悲観的だ」と述べている。 クジラ動向、ETF、企業の暗号資産トレジャリー オンチェーンの大口：CryptoQuantによると、7月20日時点で1,000〜10,000 BTCを保有するアドレスは過去60日で約66,700 BTCを純増し、2月中旬以来の最大の買い集めとなった。同期間に100〜1,000 BTCの中規模アドレスは約77,800 BTCを売り越した。BitfinexのアナリストがCoinDeskに提供したデータでは、7月最初の2週間でクジラのアドレスが合計27万BTC超を積み増し、評価額は約167億ドルに上る。 現物ETF：SoSoValueの週次データによれば、米国のビットコイン現物ETFは5月15日の週から8週連続で資金流出となり、最大流出は6月26日の週の17.9億ドル。7月10日の週に1.97億ドルの純流入へ転じ、7月17日の週も7.567億ドルの純流入となった。イーサリアム現物ETFもほぼ同様で、5月15日から7月2日まで8週連続の純流出後、7月10日と7月17日の週にそれぞれ8,442万ドル、1.05億ドルの純流入に転じた。 暗号資産トレジャリー：StrategyのBTC保有は約844,000 BTCで、この2週間は追加購入がない。7月中旬に株式発行で2.635億ドルを調達したが、直ちにBTCを積み増すのではなく、優先配当や利払いのためのバッファーとして資金を確保した。 日本の上場企業MetaplanetはQ2に2,823 BTCを積み増し、総保有量は43,000 BTCに到達。上場企業として世界3位の規模とされる。7月21日には子会社が転換社債で約5,950万ドルを調達し、BTCの買い増しを継続する計画を示した。 BitMineは先週、ETH保有を7,430 ETH増やし、総保有は5.777468 million ETHに拡大。ETH総供給量の約4.8%に相当するという。うち85%をステーキングに回し、年換算のステーキング収益は約2.47億ドルとしている。同期間に普通株約550万株を平均15.62ドルで買い戻した。トム・リー氏は、これにより購入ペースは鈍化したとしつつ、2025年6月30日にリザーブ戦略を開始して以降、週次の増持は途切れていないと指摘した。 アーサー・ヘイズ：Ember Monitoringによれば、BitMEX共同創業者アーサー・ヘイズ氏は7月15日にUSDC 250万で1,293 ETHを購入（価格1,933ドル）。7月20日にはFalconXとCumberlandのOTCを通じ、1,876ドルで追加の250万ドル相当のETHを購入した。合計500万USDCで2,625.7 ETHを取得し、平均取得単価は1,904ドル。ヘイズ氏は以前、AIセクターが市場流動性を吸収してBTCに短期的な圧力をかけているが、流動性が戻れば暗号資産市場には反発余地があるとの見方を示している。