テザー、KPMGによる初の通期監査を完了　2025年決算に"適正"意見

CoinDeskによると、ステーブルコインUSDTの発行元テザー（Tether）は、四大会計事務所の一角であるKPMGが2025年の財務諸表に対して"無限定適正意見"を表明したと発表した。監査人が重要な点において財政状態などが適正に表示されていると判断したことを意味し、同社が通期ベースの本格的な財務監査を完了したのは今回が初めてとなる。 テザーによれば、KPMGは資産・負債・収益・キャッシュフローに加え、内部システム、取引相手、関連する裏付け資料を精査した。監査では保有する金（ゴールド）について、保管機関の報告書のみに依拠せず、現物を一つひとつ実地で数量確認・検査したとしている。 USDTの準備資産の実在性を巡っては長年、市場や一般から疑義が向けられてきた。これまでテザーは四半期ごとのアテステーション（証明）を中心に開示してきたが、通期監査を実施してこなかった点が論点となっていた。今回、ビッグ4の一社から無限定適正意見を得たことは、準備資産の透明性向上に向けた大きな前進と受け止められている。 一方で、過去の開示を巡る問題は背景として残る。2021年、同社は準備資産の説明に関してニューヨーク州司法長官事務所と1,850万ドルで和解。同年には米商品先物取引委員会（CFTC）から、USDTの米ドル裏付けに関する誤認を招く説明を理由に4,100万ドルの制裁金を科された。こうした経緯から、市場では通期監査の実施が重要な注目点となってきた。 今回の結果公表後、テザーCEOのパオロ・アルドイノ（Paolo Ardoino）氏はSNSで、準備資産やガバナンス構造を巡る長年の外部からの疑問に応えるものだと述べた。 報道は、テザーが米国市場への展開を加速させているとも伝えている。米国向けに設計したステーブルコイン商品の投入や、新たな規制枠組みの下で当局との対話を進める動きが含まれるという。通期監査の完了は、銀行や決済事業者、機関投資家パートナーに対する信用力の向上につながる可能性がある。 競争環境にも影響が及ぶ余地がある。従来、サークル（Circle）はUSDCの透明性や規制対応の高さを優位点として強調してきた。テザーが高い開示水準を継続すれば、USDTとUSDCのコンプライアンスや透明性を巡る差は縮小し得る。 運営データではテザーが規模で先行しているとされ、記事は同社が第2四半期に15億ドルの利益を計上し、米国債を相当額保有しているとも言及した。通期監査の完了を受け、市場の焦点は今後、米国事業拡大のスピードと、これがステーブルコインのシェア配分に影響を与えるかに移る見通しだ。