米データセンターの選挙リスク、2.5兆ドル規模のAI投資に影響も

ウォール街の金融機関は、データセンター建設に対するリスク要因として各種選挙を精査している。地域の公益事業委員会の委員を決める選挙も対象だ。不利な結果となれば規制が導入され、大型プロジェクトが中断しかねない。株式市場と米経済を支えるAI投資が動揺する恐れもある。 調査会社クリーンビューが10月に公表した分析によると、10州の知事選が、計画中のデータセンター67.4ギガワット分の関連ルールを左右する。クリーンビューは、こうしたAIインフラ投資計画の価値を2.5兆ドルと算出した。計画容量は米国で稼働中の容量を上回る。モルガン・スタンレーの米国公共政策調査責任者、アリアナ・サルバトーレ氏は、投資家が問題のあらゆる側面を検証していると述べる。同氏は州知事選が特に注視すべきだと指摘する。州知事が建設に対する最も明確な直接権限を持つためだ。 データセンターへの反対は全米で見られる。コンサルティング会社ビーコン・ポリシー・アドバイザーズのリサーチアナリスト、マクスウェル・シュルマン氏によると、大規模な建設計画と、候補者の立場が分かれる競争的な州全体の選挙が重なる地域で反対の影響が最も大きい。テキサス州は計画中のデータセンター建設の25％を占める。民主党のジーナ・ヒノホサ氏は、より厳しい規制が整うまで新規データセンターを一時停止するよう主張し、共和党のグレッグ・アボット州知事と競う。アボット氏は許可手続きの限定的な停止を導入したが、批判派は許可が引き続き進んでいることを記録している。シュルマン氏はテキサス州を最も注視すべき州と位置づける。 投資家はプロジェクト固有のリスクにも直面する。建設開始前の規制で遅延が生じ、融資や債券を脅かす可能性がある。モルガン・スタンレーは、AI建設の減速が借り入れ需要と債務供給を減らし、クレジット市場に利点となり得ると指摘する。規制強化でハイパースケーラーは全米の政治的課題への対応を迫られるが、総じて耐性を保つ見通しだ。小規模なAI企業のリスクはより大きい。特に、コスト上昇と投資家の後退に直面するネオクラウドは厳しい。 クリーンエネルギー投資家も選挙を注視している。気候テクノロジー投資ファンド、オーバーチュアVCの共同創業者ブランドン・ハールバット氏は、データセンター建設が同社ポートフォリオ企業のサービスに大きな需要を生むと説明する。建設減速はその需要の一部を損なうという。モルガン・スタンレーは、民主党が中間選挙で圧勝するシナリオがAI投資家心理にとって最悪の結果になると予想する。データセンター反対派の候補が州・地方選で勝利する場合には特にそうだ。その場合でも、市場全体の株売りやAI支出の停止に必ずつながるわけではない。