CPI発表前、9月利上げ（25bp）を市場は織り込み半々

【BlockBeats 8月12日】スワップ市場のデータによると、トレーダーは現時点で9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による25ベーシスポイント（bp）の利上げ確率を約50%と見込んでいる。 7月の米雇用統計（非農業部門雇用者数）が予想外に弱かったことを受け、ウォール街の織り込みは利上げ実施・見送りでほぼ五分五分に分かれた。Waugh議長の下でFRBがフォワードガイダンスを大幅に弱めたことで、市場は政策見通しを判断する材料として経済指標への依存を強めている。 注目は7月のCPIで、結果の影響は非対称だ。インフレが落ち着いた内容なら利上げ観測をさらに後退させやすい一方、予想を上回る強い数字が出れば、利上げを基本シナリオとして織り込みを素早く戻す可能性が高い。 "世界の資産価格のアンカー"とされる米10年国債利回りについては、債券市場のリスクリワードがすでに"CPIが穏当なら利回りが急低下する"方向に大きく傾いている。マクロ指標とCTA（商品投資顧問）による国債ポジションの動きが同方向に作用していることが背景とされる。（智通財経）