個人保有13.9百万BTCを取り込みへ、銀行がビットコイン基盤整備を加速

Strategyが公表した新指標「Bitcoin Banking Adoption Index」によると、主要銀行・金融機関25社のビットコイン対応度（保管、売買、投資商品、貸付、経営層の支援などの取り組みを総合評価）は32%だった。同指標は、追跡対象の各機関がビットコイン関連サービスをどこまで組織的に整備したかを示す“深度スコア”で、保有量そのものは測定対象外となる。 一方、Bitwiseの「Q3 2026 Crypto Market Review」は、ビットコインの最大供給量2,100万BTCのうち66.1%を個人が保有すると推計。数量換算で約1,390万BTCに相当し、企業保有の7.8%、ファンドおよびETFの7.2%を大きく上回る。企業とファンド・ETFを合算しても供給の約15%（約315万BTC）にとどまり、個人は両者合計の約4.4倍のビットコインを握る計算になる。Strategyの銀行採用スコア32%と、Bitwise推計の個人保有比率66.1%（企業7.8%、ファンド・ETF7.2%）を対比した図表も示された。 個人が先に保有基盤を築いたという構図のもと、銀行はビットコインの「配管」を整え始めている。Strategyの指標は、カストディ（保管）システム、注文執行を担うトレーディングデスク、投資商品、貸付プログラム、資産としての受容を示す公的発言などを軸に採点する。高得点の銀行は、顧客向けにビットコインを保管し、売買し、担保に取り、商品化する体制を持つことになる。 銀行が動く背景には、顧客需要、ETFの拡大、企業の財務運用での活用、規制・監督環境の変化、暗号資産ネイティブ企業との競争がある。顧客はすでに無視できない規模でビットコインを保有・利用しており、32%というスコアは、銀行が“個人が何年も前に作った需要”に追随している現状を映す。銀行にとっては、市場をゼロから作るのではなく、既存の保有者プールを奪い合う競争になる。 競争の焦点は、まず取引所、専門カストディアン、セルフカストディ（自己管理）ツールが握る「個人の口座・保管先」だ。個人が売却するコインを狙う前に、個人がすでに使っている口座関係を取りに行く構図となる。 この過程で「所有」と「コントロール」が分離しやすくなる。銀行は顧客のビットコインを保管し、売買を執行し、担保管理を行い、その対価として手数料を得られる一方、顧客が受益者としての所有者であり続けるケースもある。資産の移転可否や再担保化（再利用）などの権利関係は、カストディ契約、ブローカレッジ契約、貸付契約の条件に左右される。顧客接点の管理と法的所有が別物になり得るため、仲介口座の利用が進めば、アクセス、レポーティング、担保条件で銀行の影響力が増す可能性がある。ただし、この指標は、銀行がすでに取引所やセルフカストディ提供者に対して優位に立っていることを示すものではない。 規模感の例として、個人保有と推計される約1,390万BTCのうち10%が銀行管理のカストディやブローカレッジ口座に移れば、約139万BTCが銀行運営のインフラ上に乗る。残る90%は自己管理または他の仲介先に残る。25%なら約347万BTC、50%なら約694万BTCが銀行のレールに乗る計算だ。いずれの場合も、所有権や引き出し権は契約条件に依存する。 今後の環境整備も進む。米SECはSAB 121を撤回（SAB 122で置き換え）し、プラットフォーム利用者の暗号資産を保護する事業者に対し、バランスシート上で負債と対応資産の計上を求めていた会計上の扱いを変更した。業界が「大規模な暗号資産カストディ提供の障害」として挙げてきた論点が後退した形だ。米連邦準備制度理事会（FRB）は、州加盟銀行が暗号資産関連業務を開始する前の事前通知要件を撤回し、通常の監督の枠組みに統合した。米通貨監督庁（OCC）は、カストディにある暗号資産について、顧客の指示に基づく売買が許容されるカストディ業務の範囲に含まれるとの見解を示している。 国際面では、バーゼル委員会の銀行の暗号資産エクスポージャーに関する開示枠組みが、バーゼル枠組みの一部として2026年1月1日に発効。基準を導入する加盟法域の国際的に活動する銀行に対し、定性的・定量的な開示を求める。 シナリオの一つは、ビットコイン担保ローンが富裕層向け商品の選択肢として広がる展開だ。銀行は基礎資産のビットコインを保有せずとも、担保付き融資から手数料収入を得られる。保有者は価格エクスポージャーを維持したまま資金調達が可能になり、暗号資産ネイティブの貸し手は、銀行が低金利や口座統合で攻勢をかければ利ざや圧迫に直面し得る。 逆に、カストディ障害、出金制限、手数料、カウンターパーティーリスクが嫌気されれば、個人保有のビットコインはセルフカストディや暗号資産ネイティブのプラットフォームに残りやすい。銀行はETF経由の資金流入や「規制下のラッパー」を望む顧客は取り込めても、個人が直接保有するコインのカストディまでは届かず、当初からビットコイン向けに構築された取引所が関係性を維持する可能性がある。 ビットコインの制度化は、一般的な金融商品の順序とは逆に進んでいる。まず個人が保有基盤を築き、その後になって銀行がカストディ、貸付、ウェルスマネジメントの仕組みを整え、取り分を競い始めた。最終的に1,390万BTCのうちどれだけが銀行管理口座へ移るにせよ、銀行が狙うコインの所有者はすでに個人であり、その保有は銀行の参入よりはるか以前から存在していた。