ビットコイン運用のStrategy、保有BTCは時価総額667億ドル 年間支払い義務は17.6億ドル

ChainCatcherによると、ビットコインを財務資産として保有するStrategyは、保有ビットコインの時価総額が667億ドルに達する一方、優先株配当や利払いなどを含む年間の支払い義務は約17.6億ドルに上る。 Regime Intelligenceの分析では、Strategyの保有量840,447BTCは、約220億ドルの負債および優先的な請求権に対応している。資本市場への継続的なアクセスが、これらの支払いを成り立たせる前提になっているという。 ストレステストの結果、転換社債の返済原資として保有BTCと準備金が不足するには、ビットコイン価格が約96％下落する必要があるとされた。同社の債務は、一般的なビットコイン担保のマージンローンではなく、価格下落で発動するマージンコールの仕組みも含まれない。 レポートの執筆者Sherif Saad氏は、Strategyが年間の債務コストと優先株関連費用を賄うため、資金調達の循環を維持する必要があると指摘。現時点の現金準備は、これら年間コストの約2.6年分に相当するという。資金調達環境が悪化した場合、同社は準備金の取り崩しやビットコイン売却への依存度を高める可能性がある。 同社は5月以降、ビットコインを4回売却しており、直近では1,690BTCを売却。売却代金は優先株配当の支払い、自社株買い、米ドル準備の積み増しに充てた。 CEOのPhong Le氏は今月上旬、今年は売却量の約25倍に相当するビットコインを購入していると説明し、年内に購入を再開する方針を示した。