Strategy、ビットコイン戦略を転換　米ドル準備金を30億ドルに積み増し

機関投資家として最大級のビットコイン（BTC）保有者であるStrategyは先週、MSTR株を4億6600万ドル相当売却した。2週間前にはBTCの売却も実施している。 同社は直近でBTCを買い増さず、保有残高は843,775BTCで据え置いた。一方で、BTC準備の積み増しではなく現金（米ドル）を4億5000万ドル増やし、総準備金は30億ドルに達した。 追加購入の一時停止はウォール街から概ね支持されている。The Blockによると、市場関係者は、バランスシート強化に軸足を移すことで財務の耐久性が高まり、ビットコイン市場における潜在的な売り圧力も抑えられる可能性があるとみている。 暗号資産運用会社Grayscaleも、手元資金の厚みが増すことでバランスシートが強化され、極端に厳しい局面での"やむを得ないBTC売却"の可能性が下がると指摘。結果として、ビットコインの価格下支え（安定的なフロア形成）にもつながり得るとしている。 CF Benchmarksのリサーチ責任者Gabe Selby氏も、BTC購入の停止を前向きに評価した。同氏は、同社の現金準備は短期債務の対応に十分とする一方、資本構成を維持するために定期的なビットコイン売却が必要となる場合、長期的なリスクになり得ると警鐘を鳴らした。売却が任意の資本政策手段ではなく、財務構造を支えるための"必須"になってしまう点が最大のリスクだという。 TD Cowenのアナリスト、Lance Bitanza氏は、MSTR株を売却しBTCを買わなかったことは、約2週間前に公表した資本配分戦略の実行に踏み出したシグナルだと述べた。現局面の優先事項はビットコイン保有拡大ではなく財務健全性の強化であり、追加購入を見送ったことを否定的に捉える必要はないと説明。投資家は、優先株中心の資本構成を維持しつつ、1株当たりのビットコイン保有を高めていく長期戦略に注目すべきだとした。 同氏はまた、TD Cowenとして"買い"推奨を据え置いた。 ※本稿は投資助言ではない。