韓国KOSPI、2026年7月に月間23%急落　時価総額約250兆ウォン消失でサーキットブレーカー発動が過去最多水準

韓国株が歴史的な急落に見舞われた。KOSPIは2026年7月に約23%下落し、時価総額はおよそ₩250兆が吹き飛んだ。売りの連鎖の中でサーキットブレーカーの発動回数も記録的な水準に達した。 下落の起点は6月の高値局面にある。KOSPIは2026年6月に9,114まで上昇。AIと半導体への強気ムードを背景に、韓国の主要テックが過去最高水準のバリュエーションまで買い上げられていた。だが7月上旬には8,000を割り込み、下げが加速。7月7日には2026年で6回目のサーキットブレーカーが作動した。サーキットブレーカーは急落時に取引を自動停止し、パニック的な売りが連鎖するのを抑える仕組みで、韓国では前日終値から一定率以上下落すると発動する。 6日後の7月13日には下げが一段と深刻化した。KOSPIは6,806.93で取引を終え、1日で8.95%安となり、年内7回目のサーキットブレーカーを誘発。月半ばには6,500〜7,200のレンジで推移し、6月高値からの下落率は20%超に拡大した。ピークからボトムまでの下落が31%超に達したとする報道もある。 売りの震源地となったのは、指数の時価総額を左右するサムスン電子とSKハイニックスだ。最も荒れた局面では両銘柄とも9〜12%程度の1日下落が繰り返し観測された。 急落の直接のきっかけは、AI向け半導体需要の持続性を市場が突然見直し始めたことだ。数カ月にわたり世界的なAI投資を追い風に、半導体需要はほぼ無制限に拡大するとの前提が株価に織り込まれていた。このストーリーに綻びが見えた途端、巻き戻しは急激だった。 月を通じて海外投資家や機関投資家の売りが続き、下げ圧力を強めた。さらに、上昇局面で韓国の個人投資家に人気が広がっていたレバレッジ型ETFが下落を増幅した。レバレッジ商品は下落局面でリバランスのため機械的に売りを増やしやすく、価格を一段と押し下げるフィードバックループを生む。 7月半ばまでにサーキットブレーカーが7回作動したことは、過去の多くの年の年間合計を上回る規模となった。 グローバルな文脈でも影響は小さくない。韓国市場は半導体生産での存在感から、世界のテクノロジー需要を映す指標とみなされてきた。サムスン電子とSKハイニックスは世界のメモリーチップ供給の大きな比率を担っており、両社株の急落はソウルにとどまらず広範なシグナルとなる。 投資家にとって注目点はレバレッジETFの構造リスクだ。各国の規制当局はレバレッジ型・インバース型ETFの急拡大を警戒しており、半月で7回というサーキットブレーカーの多発は、規制対応を促す典型例になり得る。