ソラナETFの資金流入、直近週で97%減少　CMEのレバレッジド・ファンドはネットショート縮小

ソラナ（SOL）の米国上場ETFは、9月4日終了週の資金流入が前週比97%減少した。Farside Investorsの集計によると、ソラナ関連6商品合計の週間ネット流入は490万ドル。前の5取引日ではネット流入が1億4,270万ドルに達していた。 同期間はビットコインETFの方がより多くの資金を呼び込み、イーサリアムETFも流入ペースが鈍化した。もっとも、ビットコイン、イーサリアム、ソラナの3資産はいずれも直近週のネットフローはプラスで終えた。 ソラナETFでネットフローがゼロではなかったのはBSOL、FSOL、GSOLのみ。VSOL、TSOL、SOEZは全セッションでネットフローがゼロだった。9月4日の単日では、ソラナETFは520万ドルのネット流出。一方、イーサリアムETFは2,590万ドルのネット流入、ビットコインETFは1億7,460万ドルのネット流入となった。 なお、ネットフローがゼロでも、設定・解約（グロスの増減）が実際に発生しなかったかどうかは判別できない。Franklinの四半期報告書では、認可参加者（Authorized Participants）がSOLおよび／または現金と引き換えに口数の設定・解約を行う可能性があると説明している。現金での解約では、スポンサーが当該口数に相当するSOLの売却手配を行う必要がある。 デリバティブ市場では、CMEのレバレッジド・ファンドはSOLのネットショートを縮小したものの、依然としてネットショートだった。CFTCの建玉集計（コンバインド・ポジショニング）によると、9月1日時点の標準CME SOLでロングは先物換算1,069枚、ショートは先物換算3,615枚。1枚あたり500 SOLのため、ネットショートは127万3,000 SOLとなる。8月25日時点のネットショート216万6,500 SOLと比べて縮小した。 内訳では、残存ロングが577枚増加し、残存ショートは1,210枚減少した。ロング／ショートの列にはスプレッド取引に分類されるポジションは含まれない。オプションは取引所提供のデルタ係数で先物換算に変換される。レバレッジド・ファンド区分には、単純な方向性ポジションのほか、裁定取引やヘッジも含まれ得る。CMEの現金決済型SOL先物は、現物トークンの受け渡しなしに価格エクスポージャーを提供する。 9月1日時点の派生商品スナップショットはETF週の終了前であり、対応する取引の特定やSOL価格変動の要因説明には直結しない。複数週にわたり、より多くの商品で資金参加が広がりながらプラス流入が続けば、ETF需要の持続性を示す材料になり得る。また、ネット合計では見えないグロスの設定・解約データは、需給把握に追加の示唆を与える。