SECの新規制、第三者によるトークン化株式に制限　ロビンフッド型モデルは要件未達

Jinsecaiによると、Galaxy Researchのリサーチディレクター、アレックス・ソーン氏は9月20日、SEC（米証券取引委員会）がトークン化証券に関する最新の免除措置を通じて第三者によるトークン化株式を認めたものの、適用範囲は市場で一般に言われる"第三者トークン化"よりも狭いとの見方を示した。対象となるトークンは、実在するNMS株式を表章し、保有者に法的権利、経済的権利、ガバナンス上の権利を含む完全な権利を付与する必要がある。一方、株価へのエクスポージャーのみを提供するノート、スワップ、SPV持分、その他のパッケージ化証券は要件を満たさないとした。 ソーン氏は、ロビンフッド（Robinhood）、Ondo、xStocksなどが提供する既存の第三者トークン化株式モデルの一部は、この基準と整合しないと指摘。具体的に、Robinhood Stock Tokensはロビンフッド自身が"トークン化された債務証券"と定義しており、提供するのは経済的な価格連動性に限られる。保有者は裏付けとなる企業に対する法的または受益上の所有権を持たず、SECの免除要件を満たさないという。