米国株、予想下回るPPIで上昇　FRB追加利上げ観測が後退

8月13日の米国株式市場は上昇した。米労働省が発表した7月の生産者物価指数（PPI）が市場予想を下回り、インフレ鈍化が改めて意識された。 S&P500種指数は約0.5％〜0.7％高となり、取引時間中には7,817近辺で過去最高値を付けた。ナスダック総合指数は約0.8％〜1.0％上昇し、相対的に強い動きとなった。上昇を主導したのは情報技術とコミュニケーション・サービス。 PPIは前月比横ばい、前年比は4.7％上昇。市場では前年比4.9％上昇が見込まれていた。6月は前年比5.5％上昇と強い伸びだった。 PPIの発表は、前日に公表された7月の消費者物価指数（CPI）に続く形となった。CPIは前年比3.4％上昇。食品・エネルギーを除くコアCPIは2.5％で、前月の2.6％から低下した。 市場の反応は早く、9月15〜16日の米連邦公開市場委員会（FOMC）でFRBが政策金利を据え置く見方が一段と強まった。CMEのFedWatchでは、指標発表後に「金利据え置き」への織り込みが進んだ。 フェデラルファンド（FF）金利の誘導目標は現在3.50％〜3.75％。7月28〜29日のFOMC以降、このレンジが維持されている。決定は全会一致ではなく、採決は9対3で据え置きとなり、3人は異なる判断を望んだ。 FRBは2025年12月以降、この金利水準を維持している。インフレ率が5年以上にわたり2％目標を上回って推移してきたためだ。FOMC内では一部に利上げを主張する声もあるが、想定を下回った雇用統計など最近の指標を受け、当面の追加利上げ観測は弱まっている。 この日はハイテク株とコミュニケーション・サービスが際立った。特にAI関連などのテクノロジー株は金利見通しの変化に敏感で、インフレ懸念が和らぎ借入コストが大きく上がりにくいとの見方が広がる局面で相場を主導しやすい。 一方、警戒感も残る。9月の据え置きが優勢になっても、PPIの前年比4.7％、CPIの前年比3.4％はいずれもFRBの長期目標である2％を上回る。市場参加者の一部は、2026年後半の利上げ再浮上の可能性にも目を向けている。