S&PとPantera、収益重視のデジタル資産指数「S&P Pantera Digital Asset Index」を提供開始

S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズとPantera Capitalは、デジタル資産の配分をより規律的かつ体系的に行いたい機関投資家向けのベンチマークとして「S&P Pantera Digital Asset Index」を立ち上げた。S&Pが火曜日に公表したプレスリリースで明らかにした。 同指数は時価総額の規模やモメンタムではなく、ファンダメンタルズを基準に銘柄を選別する設計。リリースによれば、"実社会での利用が確認でき、実際に収益を生み出すトークンと企業のみ"を採用し、ミームコインやビットコインは対象外とする。S&Pは、伝統的金融の指数に近いルールベースの手法として位置づけた。 Panteraによると、指数は18銘柄でスタートし、浮動株調整後の時価総額でウエート付けする。7月の「Blockchain Letter」では、直近2四半期のデータに基づく年率換算の収益合計が30億ドル超に達したとしており、構成銘柄にはHyperliquid、Solana、Aaveなどが含まれるという。 選別基準は、S&P500の「財務的存続可能性」要件（GAAPベースで4四半期連続の黒字）を参考に設計。デジタル資産版では、一定の最低基準を満たすプロトコル収益が連続四半期でプラスであることを条件とし、オンチェーン・データ提供元Artemisのデータで検証する。加えて、その収益がトークン保有者に還元される仕組み（買い戻し、インフレ控除後のステーキング利回り、分配、またはトークン保有者が管理するトレジャリー）を備えることも求める。 S&Pダウ・ジョーンズ・インディシーズのCEO、Cathy Clay氏はリリースで、同社のベンチマークが投資家の"市場のノイズを見極める"助けになるとコメント。Artemisのデータを活用し、"S&P500のような信頼されるベンチマークと同じ基準"を、ファンダメンタルズ主導・経済価値ベースの枠組みで適用すると述べた。 米国初の機関投資家向け暗号資産ファンドを自称するPanteraは、パッシブ、ヘッジ、ベンチャー戦略で30億ドル超を運用しており、同指数を今後の商品展開の土台と位置づけた。資産運用会社とは同指数を用いたETFなどの商品化に向けた協議を開始し、金融データ提供会社とも業界の旗艦ベンチマークとしての採用を働きかけているという。現時点で同指数に連動する商品は立ち上がっていない。 今回の発表は、暗号資産と暗号関連株を組み合わせた指数や、Centrifugeと組成したトークン化S&P500指数ファンドなど、S&Pによる最近の暗号資産指数関連の取り組みに続くもの。ただし、新指数はこれらのプロダクトとは別物とされる。 なお、Panteraが同指数を"実体経済価値"の測定と表現している点は同社の見解に基づく。また、立ち上げ日以前のパフォーマンス数値はバックテストであり、同社の開示によれば将来の成果を示すものではない。