Morpho BlueでRLUSDの預入が1,750万ドル増、ステーブルコインのDeFi展開が加速

Rippleのステーブルコイン「RLUSD」は過去30日間で、Ethereum上のパーミッションレス融資プロトコルMorpho Blueに約1,750万ドルの新規預入を積み上げた。決済用途にとどまらない展開を掲げてローンチしたRLUSDにとって、DeFiでの資金流入が継続している点は戦略の進展を示している。 Morpho Blue上でリスク管理と担保承認を担う「Sentora RLUSD Main Vault」には、RLUSDの預入が約2億8,000万ドルまで増加。前月比で約40%の伸びとなった。 Morpho Blueは、AaveやCompoundのように資産を一つの流動性プールに集約する設計とは異なる。市場は資産ペアごとに分離され、それぞれが独自のリスクプロファイルや清算条件を持つ。問題が起きた際の影響範囲も当該ペア内に限定される仕組みだ。 RLUSDにとってこの構造は重要となる。Morpho BlueのボールトへRLUSDを預け入れる貸し手は、プラットフォーム上の他資産全体のリスクを一括で負うのではなく、該当市場でRLUSDと組み合わされた担保のリスクに限定してエクスポージャーを取ることになる。ボールトの運用面では、旧IntoTheBlockとして知られるSentoraが担保の承認や、資産タイプごとの借入可能額を左右する各種パラメータ設定を担当している。 2026年8月3日にはFlareが、Sentora RLUSDボールトでFXRPを担保として統合したと発表した。FXRPは、Flare上で発行されるXRPのEthereumネイティブなラップド版で、これによりMorpho Blue上に分離型の「FXRP/RLUSD」市場が形成された。XRP保有者は、XRPをFXRPにラップすることで、保有ポジションを売却せずにRLUSDを担保借入できる。 規制面では、RLUSDはニューヨーク州金融サービス局（New York Department of Financial Services）の規制下にあり、準備資産は現金および短期米国債で全額裏付けられている。一方、ステーブルコイン市場はTetherのUSDTとCircleのUSDCが引き続き優勢で、合計時価総額は数千億ドル規模に達する。単一プロトコル上でのRLUSDボールト残高2億8,000万ドルは、現時点でこれら大手勢力図を揺るがす規模には至っていない。