PUMP、1.42億ドル規模のトークン解放をこなし10%超上昇

Solana系ミームコイン発射台Pump.funのネイティブトークン「PUMP」は、7月14日に完了した大規模なトークン解放（アンロック）を受けても、10%超上昇した。 今回のアンロックは7月12日に始まり、チーム向けにPUMP 540億枚（供給量の5.4%、約8,600万ドル相当）が解放。既存投資家向けにもPUMP 350億枚（約5,600万ドル相当）が放出された。合計はPUMP 890億枚、約1.42億ドル相当で、需給悪化による売り圧力につながりやすい規模だ。 執筆時点でチーム向けに実際に配布されたのはPUMP 520億枚（約7,600万ドル相当）にとどまる。一方、解放分の約半分は未配布のままで、相場の上値を抑える"重し"として意識されやすい。 それでもPUMPは一時11%上昇し、週次の戻りは20%超に拡大。米インフレ指標が市場予想より弱く、FRBの利上げ警戒が和らいだことを受けた市場全体のリリーフラリーが追い風になった。 ただし、全体相場の反発が一巡すれば、アンロック分の上乗せ供給が再び焦点になる可能性がある。アナリストは、今後数日で追加のウォレット配布が進む公算が大きいと指摘。受け取った側が売却に動けば、追加供給がPUMPの価格を圧迫し得る。 テクニカル面では、執筆時点で価格はボリンジャーバンド上限付近の0.00016ドル近辺に到達。短期的な反落が入る場合、0.00014ドルの直近サポート、もしくはボリンジャーバンド下限の試しが意識される。 買い戻しは進むが"供給の重し"は18倍 PUMPは積極的な買い戻しを実施しており、流通供給の15%を消化したとされる。足元では月平均でPUMP 50億枚を市場から除去している。一方、今回アンロックされたPUMP 890億枚と比べると、現在の買い戻しペースに対して"18倍"の供給増要因となる計算だ。解放分が短期間で市場に流入すれば、価格下押し圧力が強まる恐れがある。 オンチェーンでは、PUMP 100万枚〜10億枚を保有するクジラ（大口）ウォレットからの配布は限定的で、現物の売り圧力は執筆時点では小さい。ただ、アンロック分の放出が加速すれば、足元の回復基調が失速するシナリオも残る。 まとめ PUMPはチーム向けに約7,600万ドル相当が配布されたアンロック局面でも11%上昇し、米インフレ鈍化を受けたリスク選好が追い風となった。ただ、アンロック総額1.42億ドルに対し、買い戻しペースを大きく上回る"18倍規模"の供給懸念が残る。今後、配布先の売却が増えれば、価格には下押し圧力がかかりやすい。