Ondo、ブラックロック支援のオンチェーン投資ポートフォリオを提供開始

Ondo Financeは9月24日、"Ondo Intelligent Portfolios"をローンチし、トークン化された3つのポートフォリオを同時に投入した。高利回り型の"BLKHIon"、分散成長型の"BLKDIGon"、高成長型の"BLKGRWon"の3本で、いずれもOndo向けにブラックロックがカスタマイズした投資戦略に基づく。 各トークンを1つ保有するだけで、専門的な配分ロジックで運用される複数資産へのエクスポージャー（バスケット）をまとめて持つ形になる。比率（ウェイト）、リバランス、手数料の仕組みはスマートコントラクトで強制され、保有ポジションや配分比率はオンチェーン上でリアルタイムに確認できる。 ブラックロックのモデル・ポートフォリオ・ソリューションズ部門グローバル責任者、Lisa O'Connor氏は発表の中で、"トークン化はデジタル基盤を通じてポートフォリオ戦略を提供する新たな手段を生み出す。分散ポートフォリオ戦略をトークン化投資商品に組み込み、適格投資家が単一の手段で分散エクスポージャーを得られる"と述べた。Ondoの暫定CEOであるIan De Bode氏も、"このようなポートフォリオはオンチェーンでは前例がない"と強調している。 発表を受け、ONDOトークンは24時間で約22%上昇した。 ■ETF購入と何が違うのか 見た目だけなら、BLKHIonの保有は高利回りETFに似ている。単一のティッカーで、資産バスケットに投資し、プロが運用する点は共通する。違いは商品構造にある。 ETFは取引所の営業時間内に売買され、決済はT+1。償還は認定参加者（Authorized Participants）を介して処理され、保有銘柄の開示は四半期・月次などタイムラグを伴う。 これに対しOndoの複合トークンは24時間365日で移転でき、オンチェーンで即時決済が可能。投資家が直接ミントや償還を行える設計で、保有内容とウェイトはオンチェーンでリアルタイムに検証できる。 より本質的な差は"コンポーザビリティ（組み合わせ可能性）"にある。ETFは通常、証券口座に保有したまま機能が限定される。一方、複合トークンはレンディングプロトコルの担保に入れたり、無期限先物プラットフォームでロング・ショートのポジション構築に使ったり、他のオンチェーン資産と組み合わせてより複雑な戦略を作ることもできる。ETFが閉じた商品だとすれば、トークン化ポートフォリオはオープンな部品として機能する。 ■Ondoのアップグレード路線 今回のリリースは、Ondoが"資産発行者"からオンチェーン資産運用プラットフォームへ移行する節目と位置づけられる。 第1段階はOUSGとUSDYで、米国債の単一資産エクスポージャーをオンチェーンに持ち込み、オンチェーン利用者が国債利回りを得られるようにした。 第2段階はOndo Global Markets。米国株やETFを数百銘柄規模でトークン化し、ブロックチェーン上で証券の発行・取引を行うプラットフォーム構想だ。TVLは15億ドル超。EUの30市場で展開し、Oasis Proの買収を通じて取得したSECライセンスを保有する。 第3段階が今回のIntelligent Portfoliosで、個別資産のトークン化ではなく、プロの資産配分戦略そのものを束ね、取引可能でDeFiにも組み込めるオンチェーン・ネイティブ商品として提供する。 ブラックロックの関与は、戦略面での信認に加え、世界最大級の資産運用会社が"オンチェーンという販路"をカスタム戦略提供に値するチャネルと評価していることを示唆する。 3つの段階が目指す方向は一貫している。プロ向け投資ツールの利用ハードルを引き下げることだ。国債利回りは機関投資家の特権からオンチェーンの公共財へ、トークン化株式は証券口座からウォレット資産へ、そして今度はポートフォリオ戦略がプライベートバンクの会議室から、誰でもミントできるトークンへと移る。 ■なぜ重要か 暗号資産業界は長年"ウォール街をオンチェーンへ"と語ってきたが、多くは国債のトークン化や株式をERC-20化する話にとどまりがちだった。Ondoが今回示したのは、個別資産の器だけでなく、資産運用のロジック自体をブロックチェーン上に移すアプローチだ。配分戦略、リバランス規則、手数料体系までスマートコントラクトにコード化される。 運用資産総額10兆ドル超のブラックロックが、オンチェーン・プラットフォーム向けに戦略をカスタマイズする意思を示したことは、伝統金融がオンチェーン基盤を評価しているシグナルでもある。 個人投資家がオンチェーンで1回ミントするだけでブラックロック水準の分散ポートフォリオにアクセスでき、同時にそのポジションをレンディングやデリバティブなどDeFiの用途に展開できる。ここで語られているのは単なるトークン化ではなく、既存金融が提供しにくい形でオンチェーン金融が価値を届けるという点だ。 ETFが資産運用業界を変えるのに30年を要した。オンチェーンのポートフォリオ・トークンは、その始点に立ったと言える。