今夜発表の米CPIは"見かけの鈍化"に警戒、債券市場は7月利上げを織り込み進む

BlockBeatsによると、米国は7月14日、北京時間20:30に6月のCPI（消費者物価指数）を公表する。市場では、ガソリン価格の下落を背景に、総合CPIが前月比で0.1%〜0.2%低下し、前年比は5月の4.2%から3.8%へ鈍化するとの見方が優勢だ。コアCPIは前月比でおよそ0.2%上昇し、前年比は約2.8%まで低下すると予想されている。 一方、ウォール街の複数機関は、今回のインフレ鈍化はエネルギー価格の下落に依存した面が大きく、米国の基調的なインフレ圧力が後退したことを示すものではないとみている。住宅費、自動車保険、旅行関連サービスに加え、関税による財価格への波及（価格転嫁）が、コアインフレを粘着的にする可能性があるという。 債券市場では利上げ観測が一段と強まっている。金利オプションが示す7月のFRB（米連邦準備制度理事会）による25bp利上げのインプライド確率は、10%未満から約50%へ上昇。米2年債利回りも4.25%を上回る水準を維持している。以前、ウォラーFRB理事は、コアインフレが再び上向く場合、短期的な利上げを検討すべきだと述べていた。 総合CPIがエネルギー安で低下しても、コアCPIの伸びと内訳の構造が、米インフレが本当にピークアウトしたかどうか、そしてFRBの次の政策運営を見極めるうえで引き続き焦点になるとの見方が広がっている。