Mantle、ステーブルコイン利回りボールトをDeFi型に移行　預かり資産2億ドル到達を機に

Mantleネットワークは、実世界資産（RWA）を原資産とする利回り商品であるステーブルコインのイールド・ボールトについて、従来の中央集権型カストディ（CeFi）から、非カストディの分散型金融（DeFi）基盤へ移行した。crypto.newsおよびThe Cryptonomistが、預かり資産が2億ドルに達した後の見直しとして報じた。 同ボールトは、ステーブルコインなどのトークン保有者が、国債をはじめとするオフチェーンの利回り資産に連動したリターンを得るRWA利回り商品の一部。これまでは、中央集権的な主体がユーザー資産を預かり、運用して利回りを創出する枠組みだった。新たな非カストディ型では、ユーザーが資産の管理権限を手放さず、スマートコントラクトが入出金や利回り分配を担う形になる。 2億ドル到達が移行の節目になった可能性がある。規模拡大に伴い、第三者に依存するカウンターパーティーリスクを抑える狙いがあったとみられる。Mantleはイーサリアム上のレイヤー2として、RWA発行体やステーブルコイン関連プロジェクトの取り込みを競う市場に位置付く。機関投資家や暗号資産ネイティブ企業が伝統的な利回り商品をオンチェーン化する動きが続く中、トークナイズド国債などは、暗号資産相場の変動だけに依存しない収益機会として注目されている。 カストディの移行は、業界で繰り返し論点となる"トラスト最小化"にも関わる。中央集権型では、カストディアンの適切な資産管理と健全性を信頼する必要がある。一方、非カストディではスマートコントラクトの安全性・正確性に依拠する。リスク特性は異なり、Mantleの判断は、規模拡大に合わせて最適なモデルを探る利回りプラットフォームの試行を示す。 なお、crypto.newsとThe Cryptonomistは、新しい非カストディ構造の技術的な詳細（採用したスマートコントラクト基盤、監査プロセスなど）を明らかにしていない。ボールトの具体的な設計、利回りの源泉、手数料体系の変更有無も報道の範囲では不明。 市場への示唆として、非カストディ化は自己管理を重視する利用者にとって魅力を高め、同様のRWA利回り商品を展開する他のレイヤー2やDeFiプロトコルとの競争力向上につながる可能性がある。従来のCeFi構造の下ですでに2億ドルの資金が集まっていた点も重要で、移行後に資金がどの程度維持・増加するかが、RWA利回り領域におけるカストディモデルへの選好を測る初期シグナルとなり得る。 AltcoinGordonによる報道を基に、Sophia Bennettが執筆。許諾の上で再掲載。原文はAltcoinGordonで閲覧可能。