JUST、JSTの買い戻し・焼却を4回完了　累計17.11億枚を消却

TRONエコシステムの中核DeFi基盤であるJUSTは7月17日、JSTの買い戻し・焼却（バーン）第4回を完了した。中核プロトコルであるJustLend DAOの安定した収益を背景に、4回連続の大規模バーンを計画通り実行したという。 これまでの4回で消却したJSTは累計17.11億枚。初期総供給量の17.29%に相当し、流通から恒久的に取り除かれた。投入資金は累計で9,462万ドル超。足元のJST価格を約0.10ドルとすると、消却済みトークンの時価は約1.7億ドル規模となる。 暗号資産市場が低迷し、DeFi各社が収益縮小・資金繰り悪化・ユーザー離れの三重苦に直面する中でも、JUSTはバーン規模を縮小せず、あらかじめ定めたデフレ計画を中断しなかったと説明した。JSTが市況と独立したデフレ・モメンタムを描けた主因として、JustLend DAOが複数四半期にわたり四半期利益を数千万ドル規模で安定的に計上してきた点を挙げる。 第4回では、従来のJustLend DAOの準備金収益と2026年Q2純収益に加え、過去のUSDJ安定化手数料（stability fees）を初めて専用枠として焼却に充当した。さらにUSDDエコシステムの累計利益も1,000万ドルの節目に近づいているとし、今後の増分資金源になり得るとした。 4回の実績は以下の通り。 ・第1回（2025年10月22日）：約5.59億JST（供給量の5.66%）を消却、価値換算1,772万ドル。資金源はJustLend DAOの過去累積収益。 ・第2回（2026年1月15日）：約5.25億JST（5.30%）を消却、2,100万ドル相当。JustLend DAOの累積収益と2025年Q4純収益を原資。 ・第3回（2026年4月15日）：約2.71億JST（2.74%）を消却、2,130万ドル相当。既存収益と2026年Q1新規利益を原資。 ・第4回（2026年7月17日）：約3.55億JST（3.59%）を消却。通常枠はDAO準備金収益と2026年Q2純収益、これに過去USDJ安定化手数料の専用焼却を加え、投入資金は3,459万ドル（単回過去最大）。 買い戻し・焼却は分散型ガバナンス組織Grants DAOがオンチェーンで独立して実行し、中央集権的な主体は介在しないとしている。各回の消却枚数、資金額、トランザクションハッシュはJustLend DAO公式サイトのTransparency項目およびGrants DAO公式ページで確認可能で、記録はオンチェーンに恒久保存される。 固定供給で追加発行がない前提のもと、バーンは流通量を恒久的に減少させ、市場での希少性を高める。CoinGeckoのデータとして、2025年10月に買い戻し・焼却を開始して以降、JST価格は約0.03ドルから約0.10ドルへ上昇し、流通時価総額は3億ドル未満から8.3億ドルへ拡大、累計上昇率は333%超。時価総額ランキングも世界トップ70に入ったとしている。同期間にビットコインは約10万ドルの高値から約6.5万ドルへ下落し、下落率は40%として対比した。 資金面では、4回のバーンに投じた9,462万ドル超のうち約9,400万ドルがJustLend DAOの実収益（初期の累積利益と四半期ごとの営業利益）から拠出されたと説明。次回の定期サイクルに充当予定の累積利益準備金として1,034万ドルが残っているという。仕組み上、買い戻し原資は（1）JustLend DAOの過去累積利益と四半期純利益、（2）USDDのマルチチェーン・エコシステム利益が累計1,000万ドルを超えた後の超過利益が柱で、現時点ではUSDDの累計利益は拠出条件に未到達としている。 運用データとして、7月21日時点でJustLend DAOのTVLは66.64億ドル、利用者は約48.6万人。DeFiLlamaの公開データを引用し、SBMレンディング市場のTVLは32.9億ドルでレンディング分野の世界上位4位以内を維持。供給総額は34.92億ドル超、借入は2億ドルとしている。2026年6月にはSBM V2を投入し、隔離プール機構によりSBM V1とV2の並走体制へ拡張した。 sTRXのリキッドステーキングでは、ステークされたTRXが97.3億超、参加アドレスは1.7万超。Energy Rentalは"必要な分だけ借りて使う"モデルで、参加者は8万人超。GasFree Smart Walletは送金対象トークンで手数料支払いを可能にし、7月21日時点で累計取引額114.3億ドル超、6.6百万アカウントに提供、手数料節約は累計778万ドルとしている。今後はGasFree関連収益もJustLend DAOの収益トラッキングに段階的に組み込み、買い戻し原資の拡大につなげる方針。 JUST全体ではエコシステムTVLが110億ドルに達し、TRON全体のTVL（267億ドル）の41%を占めるとした。JustLend DAO（SBM、sTRX、Energy Rental、GasFree）に加え、分散型ステーブルコインUSDDやクロスチェーン基盤JustCryptoを含む統合DeFi圏として、資産運用からステーブルコイン流通、クロスチェーン移転、オンチェーンUX改善までをカバーすると説明する。 USDDは拡大局面にあり、7月21日時点で供給量は15.3億ドル超、TVLは22.1億ドル、トレジャリー残高は2,154万ドル。TRONエコシステムで第2位のステーブルコインとして、JSTデフレの"第2の収益エンジン"になる可能性があると位置付けた。 今後については、2026年4月公表のJST Q1 2026 Financial Reportに触れ、現行の第1フェーズ（1.0）の利回り焼却計画を完遂後、デフレ2.0へ移行し、GasFree事業収益や過去USDJ安定化手数料の余剰など新たな収益源を買い戻し原資に組み込む方針を示した。直近のJST Q2 2026 Financial Reportでは、次四半期のJST買い戻しに約2,155万ドルを充当する見込みで、実額は四半期終了後に実績収益に応じて調整するとしている。 JUSTは、実収益に基づく"事業収益→買い戻し・焼却→希少性向上→エコシステム拡大"の好循環モデルを提示し、弱気局面でもトークン価値を積み上げ得る再現性のある枠組みだと強調した。