日本国債に売り圧力、10年債利回りが約30年ぶり高水準に

BlockBeatsによると、8月19日の日本国債市場では売りが優勢となった。火曜日の新発10年国債利回りは一時2.945%まで上昇し、1990年代半ば以来となる約30年ぶりの高水準を記録。水曜日も2.89%前後で推移した。 市場では、10年債利回りが3%を上回れば政府の財政前提を大きく超え、国債の資金調達コストが一段と膨らむとの警戒が強い。林速水首相が掲げる財政拡張にも逆風となり得る。政府は現時点で国債償還費として約31兆円を計上しているが、利回り上昇が続けば将来の利払い・償還関連コストは大きく増える可能性がある。財務省は、2029年度に10年債利回りが3.6%に達した場合、年間の国債費が41兆円に増加し得ると見込む。 また、高市市政当局は減税や投資で景気下支えを図る方針だが、食料品税の引き下げなどで税収が落ち込んでおり、国債増発につながるとの懸念が市場で広がっている。与党内でも財政規律を巡る議論が強まっている。 インフレ圧力と円安リスクを背景に、日本銀行の追加利上げ観測も強まる。市場データでは、トレーダーは来年1月にも0.25%の利上げが2回実施され、政策金利が1.5%まで引き上げられる可能性を織り込みつつある。日銀の元執行役員である三間一夫氏は、今回の引き締め局面の到達点（ターミナルレート）が約1.75%となる可能性に言及し、一部アナリストは最終的に2%近辺まで到達し得るとみる。 市場の関心は2027年の日銀トップ人事の移行局面にも向かう。日銀ウォッチャーの間では、利上げに前向きな政策委員が2027年夏にかけて順次退任する見通しから、政策委員会のスタンス変化で引き締めが滞る事態を避けるため、日銀がそれまでに主要な利上げを終える可能性があるとの見方が出ている。 政府と日銀は国債増発圧力を前に難しい判断を迫られている。財政拡張はインフレと利回り上昇を促しかねない一方、日銀が国債買い入れで市場を強く下支えすれば、引き締め姿勢の信認低下につながる恐れがある。