日米、投機的な円売りに対抗へ　共同で円下支え策を近く表明か

日本と米国は、投機筋の円売りで円相場が数十年ぶりの安値圏に沈む事態を防ぐため、早ければ来週にも共同方針を打ち出す構えだ。共同通信とCNBCが報じた。 円相場を巡っては、7月30日に日本の財務省が最大589.7億ドルを投じて円買い介入を実施。中央銀行データによると、対ドルで2022年以来の最大の1日上昇となり、円は1ドル=164円近辺から150円台後半へと急伸した。 米側も追随の姿勢を強めている。関係者によれば、介入の可能性に備えるよう米財務省が主要行に準備を求めたのは翌日のことだ。英フィナンシャル・タイムズ（FT）はその後、ニューヨーク連銀がゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどを通じ、ユーロを売って円を買ったと報道。2011年の東日本大震災後に実施されたG7協調行動以来、10年以上ぶりに米国が円支援に踏み込む可能性が浮上している。 ロイターは、米国関与を示す材料として画像も伝えた。キャンプ・デービッドでの閣議中に撮影されたスコット・ベッセント財務長官のメモには、手書きで「Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil」と記されていたという。日本の為替当局トップである三村淳司氏は、米国の支援は象徴的な後押しにとどまらないとの認識を示した。画像はX投稿のスクリーンショットで、ロイター提供。 共同通信は土曜日、関係筋の話として、日米が数日以内に正式な共同方針を公表する見通しだと報道。内容はなお不透明だが、無制限の通貨買い支えを約束するというより、円売りに賭けるトレーダーに警告を発する狙いが中心になる可能性がある。 円安の背景には、2022年以降の日米金利差がある。日銀が政策金利を米連邦準備制度理事会（FRB）より大幅に低い水準に据え置いたことで、低金利の円で資金を調達し高金利のドル資産に投資する「円キャリートレード」が拡大。円相場は1980年代半ば以来の水準まで下落し、輸入エネルギーや食料のコスト上昇を通じて家計の負担も増した。 日本はすでに4月から5月にかけて、約11.73兆円（約730億ドル）という過去最大級の介入も実施したが、円は一時的に持ち直した後、再び安値圏へ戻る展開となった。金利政策の持続的な変化を伴わない日本の介入では、効果が薄れやすいとの見方が市場には根強い。 ベッセント長官は円について「非常に割安」と述べ、過度な変動は市場にとって健全ではないとの考えを示してきた。今回報じられた米財務省による円買いの動きと合わせ、世界最大と第4位の経済大国が為替政策で協調する、異例の度合いが意識されている。 円高が進めば、日本の家計には輸入品価格の押し上げ圧力が和らぐ可能性がある。米企業にとっても、円相場の安定は国際資本フローの攪乱要因を一つ減らす。日本は米国債の主要保有国であり、急激な市場変動が不測の売りを誘発する事態は、日米双方にとって避けたいリスクとされる。 市場の次の焦点は、共同方針の実効性と持続性だ。アナリストは、日銀が追加利上げを進める、あるいはFRBが利下げに転じるなどして金利差が縮小すれば、当局の対応を補強しやすいとみる。一方、金利差が残る状況では、口先介入や単発の実弾介入は数週間から数カ月で効果が薄れるケースが過去にも多い。 投資家は、将来の介入に関する明確な水準設定があるのか、期限や枠組みを示すのか、それとも既存の協力姿勢を再確認するにとどまるのかといった具体像を注視している。発表は、G20財務相会合の直前となる可能性も取り沙汰され、両政府が国際舞台で結束を示すタイミングとしても注目される。