ゴールドマン：レバレッジETFが相場変動を増幅、半導体サイクルはまだピークに達せず

【Jin10 Data】ゴールドマン・サックスは、足元の世界的なテック株の急激な値動きについて、ファンダメンタルズの反転が主因ではなく、高レバレッジ取引が引き金となった流動性の"デレバレッジ"局面が影響したとの見方を示した。 サムスン電子とSKハイニックスに連動する2倍レバレッジETFは、1日で30%超下落する場面があり、強制的な清算が連鎖して需給悪化のスパイラルを招いた。韓国の機関投資家によるネット売りの約62%は、これらETFの巻き戻しに起因するとしている。 米国株市場では、今年5月までの12カ月でマージンデット（信用取引残高）が54%増加し、過去水準の10パーセンタイルに達したと指摘。市場構造面の脆弱性が露呈しているという。 一方、半導体の見通しについては強気姿勢を維持。サムスン電子とSKハイニックスの利益予想は下方修正されておらず、メモリ供給の逼迫は2028年後半まで続く可能性があるとした。今回の調整は業界全体の悪化というより、ポジション整理（"持ち高の掃除"）に近いとの評価だ。 テクニカル面では、KOSPI指数の6,800ポイントを重要な下値支持として注視するよう提言。極端なケースでは6,000""6,100ポイントが強力なサポートゾーンになるとしている。