金が4,620ドルに急伸、安全資産需要とドル安が追い風

金相場が週末にかけて大きく上昇した。ドル安の進行に加え、米国財政への懸念が再燃し、防衛的な資産への資金流入が強まった。ロイターによると、スポット金は一時1オンス4,620.14ドルと3カ月ぶりの高値を付け、週間では5％超上昇。米金先物も4,670ドルを上回った。 今回の上昇は、今月上旬に始まった持ち直し局面の延長線上にある。弱い米雇用統計を受け、投資家が金利見通しを見直す中で金価格が押し上げられてきた。 ドルは今週約1％下落し、ドル建てで取引される金は海外勢にとって割安になった。同時に、米政府債務が40兆ドルを超えたことで連邦借り入れへの警戒感が再び強まっている。スコット・ベッセント米財務長官が長期国債の買い戻し拡大を決め、債券市場の圧力は一時和らいだものの、米国の資金調達需要の大きさを巡る議論を改めて意識させた。 テクニカル面では、200日移動平均線近辺の4,513ドルを上抜けたことが追い風となり、数カ月にわたる変動相場の後に新規の買いを呼び込んだ。 機関投資家の見方も強気寄りに傾いている。バンク・オブ・アメリカの最新のファンドマネジャー調査では、金を割安とみる回答者のネット比率が16％となり、7月の6％から上昇。2023年3月以来の高水準だった。投資家のポジションは株式に偏った状態が続く一方、金は全面的なリスクオフの結果というより、ポートフォリオのヘッジ目的で需要を集めていることが示唆される。 金の持ち直しは、ビットコインとの比較も再び注目を集めている。価値保存手段として語られる点は共通でも、市場ストレス下での値動きは大きく異なるという先行研究がある。今週はビットコインも金と並んで大きく上昇した一方、主要株価指数は軟調で、財政リスク、通貨安、インフレを意識した"希少資産"への関心が高まった。 貴金属全般も上昇。銀は1オンス69ドルを上回り、プラチナとパラジウムも値を上げた。 中長期の見通しは強気予想が優勢だが一致しているわけではない。JPMorganは今年、年末にかけて金が6,300ドルに達する可能性を示した。一方で、金利上昇や地政学リスクの後退が新たな調整局面を招く可能性を指摘する金融機関もある。別の予測では、中央銀行による買いが構造的な需要源として重要だとも強調されていた。