米暗号資産規制に転機：FinCENが非カストディアル"ウォレット"報告案とミキシング案を撤回

米財務省の金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）は、暗号資産（クリプト）を巡る2件の規則案を撤回した。業界からの意見を踏まえ、米規制当局が提案ルールを再点検し、より慎重な規制設計へ軸足を移しつつあることを示唆する。 FinCENによれば、今回の撤回はパブリックコメントを踏まえて暗号資産の実態に即した規則を整備する継続的な見直しプロセスの一環。撤回されたのは、非カストディアル（nonhosted）ウォレットとの取引に焦点を当てた案と、いわゆるクリプトミキシング（cryptomixing）に関する案の2つだ。 非カストディアル"ウォレット"案では、顧客のアンホステッド・ウォレットが関与する取引について、1万ドル以上の取引を金融機関が報告する可能性が想定されていた。加えて、3,000ドル以上の取引は取引関連記録の保存が求められる内容だった。 もっとも、これらは最終規則には至っておらず、撤回によって現行のコンプライアンス義務が軽減されるわけではない。新たな要求事項が将来の金融機関向けルールに発展する道筋をいったん閉じる形となり、セルフカストディ（自己管理）を巡る規制の不確実性は低下する。一方で、既存のマネーロンダリング対策（AML）や制裁対応の要件は維持される。 ■CFTCが小口暗号資産取引の枠組み整備へ FinCENによる摩擦の緩和を意識した動きに続き、商品先物取引委員会（CFTC）も暗号資産市場のルール明確化に向けて前進している。CFTCは、商品取引法のSection 2(C)(2)(D)に基づく小口暗号資産取引を対象にパブリックコメント期間を設定した。米暗号資産市場を規律する全国的な枠組みづくりの初動と位置付けられる。 CFTCは個別商品を狙い撃ちするのではなく、より広い国家的フレームワークについて意見を募る方針。暗号資産やその他デジタル資産を新たな市場区分として定義することを視野に入れつつ、不公正な慣行の防止や最低限のコンプライアンス要件の整備も同時に進める構えだ。 提案され得る要件としては、顧客資産の分別管理、自己資本面のセーフガード、AMLコントロール、リザーブ（準備金）証明などが挙げられる。またCFTCは、外部ウォレットへの受け渡しが28日以内に行われた場合、"実際の"受け渡し（actual delivery）の証拠として認める意向も示している。パブリックコメントの提出期限は60日とされ、規制下プラットフォームが暗号資産市場を提供するための道筋が明確になる可能性がある。 ■"リセット"はレバレッジ市場をどう変えるか 焦点は、こうした枠組みがレバレッジ取引へのアクセスをどう変えるかだ。提案フレームワークでは、マージン、レバレッジ、資金供与を提供するプラットフォームが、連邦レベルの専用登録ルートに入る可能性がある。その場合、顧客資産の管理、リザーブ証明、市場行動に関する統制がより強化される見通しだ。 対象となる小口取引では、登録済みの先物取扱商（futures commission merchants）が主要な仲介者となる可能性もある。顧客の売買と資産取扱いにより重い責任を負うプラットフォーム側へ、コンプライアンスの重心が移る形だ。 一方、純粋なスポット市場はこの提案区分の外に置かれ、別の規制ルートが維持される可能性が高い。通常の暗号資産取引と、リスクの高いレバレッジ活動の線引きが明確になり、顧客エクスポージャーが複雑化する領域で当局の監督が強まるシナリオが浮上している。 ■要点 ・FinCENが非カストディアル"ウォレット"報告案とクリプトミキシング規則案を撤回、セルフカストディを巡る不確実性が低下 ・CFTCは小口暗号資産取引とレバレッジ取引に関する新たな市場枠組みの整備に向け、パブリックコメントを開始