FRBドットプロット、2026年末の政策金利見通しは4.1%
AI マーケットサマリー
FRB(米連邦準備制度理事会)による利上げと、少なくともあと1回の追加利上げを示唆するドット・プロット、ならびに長期見通しとインフレ見通しの上方修正は、"高金利の長期化"という政策スタンスを強化する。これは通常、金融環境を引き締め、実質金利期待を押し上げ、米ドルを下支えする一方で、デュレーションに敏感なリスク資産の重しとなる。市場は、追加利上げのペースとインフレに対する許容度についての手掛かりを得るため、議長の記者会見に注目する。
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米連邦準備制度理事会（FRB）は9月の会合で、政策金利を25bp引き上げ、3.75〜4.00%とした。米連邦公開市場委員会（FOMC）の決定は全会一致（12対0）。FRBは、今回の利上げがインフレ率を2%目標へより早く戻すうえで有効と説明し、景気は堅調な一方でインフレは依然高いとの認識を示した。
同時に公表されたドットプロットでは、引き締め局面がなお終わっていないとみる当局者が多数派となった。18人中12人が、2026年末のフェデラル・ファンド（FF）金利を4.1%と予想。現状から25bpの追加利上げを織り込む水準となる。
内訳を見ると、4人は追加で2回の利上げを見込み、年末の金利水準を4.4%前後と予測。2人は3.9%を見込み、年内の追加利上げは不要との見方を示した。結果として、18人中16人が年末までに少なくとも1回の追加利上げが適切と判断している。
ドットプロットの中央値は、2027年末が4.1%、2028年末が3.9%。長期のFF金利見通しは3.1%から3.2%へ引き上げられた。
インフレ見通しも上方修正された。2026年の総合PCEインフレ率は3.7%に、コアPCEインフレ率は3.4%に引き上げられている。
今後の市場の注目は、FRB議長の記者会見での発言に移る。ドットプロットが示唆する追加利上げのタイミングや、インフレ見通しに関するメッセージが焦点となる。
※本稿は投資助言ではない。
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