CoinShares、AI計算はビットコイン採掘の約3倍の収益性——1MW当たり年換算150万ドルと試算
AI マーケットサマリー
CoinSharesは、AI/HPCのコンピュートが従来のビットコイン・マイニングよりもMW当たりの利益をおおむね3倍高く生み出し得ると主張しており、上場マイナーが電力およびデータセンター容量を純粋なマイニングから再配分する動機となっている。AI/HPC容量の契約を有するマイナーは実質的に高いバリュエーション・マルチプルが付与されるが、契約済み容量の大半はまだ課金に至っておらず、短期的な市場への影響は転換のタイミングに左右される。こうしたナラティブは、マイニング関連株式およびBTC隣接インフラにまたがって、資本および運用の注力点をシフトさせる可能性がある。
影響度
● 普通
影響を受ける資産
BTC/USDT-2.52%
AI インサイト · BTC/USDTAI インサイト
● ニュートラル
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CoinSharesは、ビットコイン採掘事業者がAI計算（AI compute）向けに電力とデータセンター能力を振り向けた場合、1MW当たりの年換算利益は約150万ドルに達すると試算した。従来型のビットコイン採掘による同利益（1MW当たり約50万ドル）の約3倍に当たるとして、上場マイナー各社のAIおよびHPC（高性能計算）へのシフトを後押しする要因になると指摘している。
評価面では、AIまたはHPCの容量契約を有する企業の平均バリュエーションはEV/NTM売上高倍率で12.9倍。契約を持たず採掘を継続する企業は平均3.7倍にとどまる。
対象企業の契約済み容量は合計4GW超に達する一方、現時点で実際に課金（billing）されているのは約550MWに限られる。今後のバリュエーションは、契約容量がどの程度のスピードで売上計上に結び付くかに左右される見通しだ。
