CoinShares、ビットコイン・マイニングUCITS ETFをドイツ取引所に上場

暗号資産運用会社CoinSharesは、UCITS（欧州投資信託指令）に準拠した新たなETFプラットフォームを欧州で立ち上げ、初弾として「CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF」を投入した。ファンドは7月16日に設定され、7月21日からドイツ取引所（Deutsche Börse）のXetraで取引を開始した。 同ETFはビットコインを直接保有せず、ビットコイン採掘（マイニング）に関連する上場企業へ投資する設計。CoinSharesは、年金基金、保険会社、プライベートバンクなど欧州の機関投資家を主要ターゲットに据える。従来、同社の債券型ラッパーを用いた暗号資産商品は投資方針上購入できない投資家が多かったとして、UCITSの枠組みにより規制下でのデジタル資産戦略へアクセスしやすくなると説明した。 UCITSは欧州共通の規制投資商品フレームワークで、参加市場での販売が可能な点から、機関投資家の投資ポリシーにも広く組み込まれている。CoinSharesはこの枠組みが、発行体が現物のデジタル資産で裏付けていても債務証券を保有できない投資家にとって長年の障壁を取り除くと強調。報道によれば、2026年4月時点でUCITS市場の純資産残高は26.3兆ユーロに達し、年金、保険、プライベートバンク、プロのウェルスマネジャーなどが含まれる。 今回のプラットフォームは既存の暗号資産ETP事業を置き換えるものではなく、上場投資商品、オルタナティブ戦略、オンチェーン資産運用と並ぶ新たな規制準拠の販売チャネルを追加する位置づけという。プラットフォームのUCITSビークルはアイルランド中央銀行の認可を受けており、今後のファンドも同一の枠組みを活用できるため、個別商品の承認プロセス短縮につながる可能性があるとしている。 同社経営陣は、プラットフォームのコストは主に固定費で構成され、追加のデジタル資産ファンドやテーマ型ファンドも同じ運用基盤を共有できると説明。資産規模や商品数が増えるほど新規立ち上げの限界コストが低下し、継続的な運用報酬収入の拡大が見込めるとしている。従来は債券型ラッパーが多い暗号資産ETPへの依存度が高かったが、UCITSを通じてデジタル資産およびテーマ戦略の提供手段を広げる狙いだ。 マイニング株はビットコイン価格だけでなく、ネットワーク経済、電力コスト、各社の実行力など複数要因の影響を受ける。CoinSharesは、規制されたファンドを通じてマイニングセクターへの株式エクスポージャーを提供しつつ、ポートフォリオ内でトークンのカストディを伴わない点を訴求する。一方で、採算性、価格変動、企業業績に起因するリスクは残る。 CoinSharesは、同プラットフォームを再現性の高い商品投入の仕組みと位置づけ、今後もデジタル資産ファンドやより広範なテーマ型商品の導入を進める方針。事業面では、同社はナスダック上場後、2025年通期売上高が1億6,570万ドルだったと報告している。Yahoo Financeのデータによると、UCITSに関する発表後、同社株は火曜日の終値が4.11ドルとなり、3%超上昇した。