ビットコイン、10億ドル規模のショートスクイーズで7.3万ドル接近　上昇の持続はETF資金流入と米財務省の買い戻しが鍵

ビットコイン（BTC）は今週、急激なショートスクイーズと米国債利回りの低下を追い風に上伸し、約11%の急騰で7万3,000ドルに迫った。市場関係者は、次の上昇局面に入れるかはETF経由の資金流入と現物需要が上げを支えられるかにかかっているとみる。 BTCは8月20日に一時約7万2,800ドルまで上昇し、その後も7万2,600ドル近辺で推移。6週間ほど続いた狭いレンジを上抜け、6万5,000〜6万7,000ドルのレジスタンス帯を突破したことが転機となった。 値動きを加速させたのは強制的なショートカバーだ。CoinGlassによると、約1時間でBTCのショートが10億ドル超清算され、暗号資産市場全体では24時間で約27億ドルのショート清算が発生。2021年以降の記録で最大規模の24時間清算額とされる。清算総額は約30億ドル、対象トレーダーは17万2,000人超で、ショートが約92%を占めた。連鎖的な強制買いが清算水準を次々と突き抜け、BTCは24時間で11.4%上昇した。 Nansenのシニアリサーチアナリスト、Nicolai Søndergaard氏はcrypto.newsに対し、今回の上振れはレバレッジ要因だけではなく、ショートカバーに加え、機関投資家需要の再点火と流動性環境の改善が重なった結果だと説明。建玉（オープン・インタレスト）が相対的に抑制され、ロングではなくショートの清算が優勢だった点から、上昇スピードはカバーが押し上げたものの、方向性そのものは複合要因だとの見方を示した。 資金フロー面では、米国の現物ビットコインETFが8月19日に約5億1,700万ドルの純流入を記録した。SoSoValueのデータとしてアナリストが引用しており、単日では5月以来の大きさという。週次のETFフローは約6億5,000万ドルとする推計もある。 LVRG Researchのディレクター、Nick Ruck氏は、米財務省の買い戻し（buyback）に関する発表が、数カ月続いたETF流出で冷え込んでいたセンチメントを押し上げたと指摘。資産配分担当者が、直近のレンジ相場を新規参入の好機として評価しやすくなった可能性がある一方、単日の流入だけでは持続的な機関投資家トレンドは確認できないと警告した。継続的需要に転じるには、米金利見通しの明確化、デジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）の進展、退職口座でのアクセス拡大などが必要になるという。 マクロ面の触媒として注目されたのは、米財務省が長期ゾーンの流動性支援を目的とする買い戻しを9月9日から少なくとも倍増させる方針を示した点だ。10〜20年、20〜30年の名目クーポン債について、オークションでの購入上限を1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げる。発表後、30年米国債利回りは直近高値の5.34%から約5.19%へ低下した。長期金利の低下は低リスク国債の利回り魅力を薄め、ビットコインのような高ボラティリティ資産への相対的な選好を高めやすい。 規制・政治面でも材料が重なる。ホワイトハウスと業界リーダーはCLARITY Actの成立を後押ししており、上院では60票が必要とされるうえ、中間選挙前で審議時間が限られる。トランプ大統領は8月19日のイベントで、CLARITY Actの"公正なバージョン"の承認を議会に呼びかけた。 加えてSECは8月18日、"Regulation Crypto Assets"を提案。小規模オファリングの免除や条件付きセーフハーバーを含む枠組みで、利害関係者には60日間の意見募集期間が設けられた。アナリストは、ビットコインのモメンタムを米国の政治日程と結び付けることは追加リスクになり得るとし、中間選挙後にCLARITY Actや規制整備が進まなければ投資家心理を冷やす可能性があるとみている。 テクニカル面では、BTCは20週移動平均線と200日移動平均線を上回り、短期保有者の取得原価とされる約6万8,700ドルも突破。直近の買い手の多くが含み益に戻った。一方で過熱感も意識される。Nansenは、1時間足RSIが78近辺、4時間足RSIが85超とし、資金調達率（ファンディングレート）もプラスでロングが積み上がっている状況を示唆した。 注目水準としては、7万ドル上での推移がブレイクの定着を示す目安となる。健全な押し目形成では6万9,700〜6万9,000ドルまでの調整も想定され、直ちに反転を意味しないとの見方がある。CoinExのチーフアナリストJeff Ko氏は、200日移動平均線が位置する約6万9,000ドルを重要な分岐点とし、従来のレジスタンスをサポートに転換できれば強気シナリオが強まると述べた。 市場では、強制的な買い戻しが一巡した後も、ETFと現物需要が継続し、米国債利回りが抑えられ、規制面の明確化が進むかが、BTCが7万ドル台を維持できるかを左右するといった見方が広い。確認材料が乏しければ資金流入は断続的にとどまり、利回りの再上昇や政治・規制の停滞局面では売り圧力にさらされやすい。 要点として、今回のブレイクはショートスクイーズとマクロの流動性支援が導火線となったが、7万3,000ドル接近の動きが持続するかは、機関投資家の資金流入と政策動向が決める。