BTCオプション3.1万枚が7月3日に満期、6万ドル行使価格に市場の視線集まる

7月3日、ビットコイン（BTC）のオプション約3万1,000枚（想定元本約19億ドル）が満期を迎え、BTCが6万ドル台を維持できるかが改めて焦点となった。 満期を迎えた内訳は、BTCが3万1,000枚（想定元本約19億ドル）。プット・コール比率は0.7で、最大損失（マックス・ペイン）水準は6万1,000ドル。イーサリアム（ETH）は13万5,000枚（想定元本約2億3,000万ドル）が満期となり、プット・コール比率は1.29、マックス・ペインは1,650ドルだった。 GreeksLiveによると、BTCのガンマ・エクスポージャーは6万ドル付近に集中し、ETHのガンマは1,700ドル近辺に位置する。ディーラーがヘッジを行う局面では、これらの行使価格帯が短期の値動きを"固定"しやすいという。 オプション需給のサインは一枚岩ではない。BTCのプット・コール比率は1を下回り、コール優勢を示す一方、GreeksLiveは短期の25デルタ・スキューが大きくマイナスで推移していると指摘した。数値は1日物11.0%、7日物11.0%、1カ月物8.0%。短期プットが割高で、トレーダーが上昇見通しを強めるというより、目先の下落リスクをヘッジするためにコストを払っている構図が示唆される。対照的に、ETHはプット・コール比率が1.29と高く、BTCより下値保険への需要が強いことを映している。 相場環境では、米国マクロ指標への警戒が和らぎ、原油価格の低下も追い風となってリスク資産が持ち直し、BTCは6万ドル台へ小幅に反発した。一方で、米国の現物ビットコインETFからの資金流出が重しとなっている。業界報告では週間流出が約17億9,000万ドルに達し、2026年で最大規模の流出とされ、買い手は慎重姿勢を崩しにくい。 今回の7月3日満期は、前週の四半期末イベントと比べると規模は小さい。前週はBTCとETHのオプションが合計で約110億ドル分満期を迎え、ヘッジに伴うフローが6万〜6万2,000ドル帯への注目を強めた。6月の満期でもディーラーのエクスポージャーが6万〜6万2,000ドルのサポートゾーンに集まっていることが示されており、足元の小幅上昇後もこの水準が攻防ラインである状況に変化はない。 流動性と中期見通しについて、GreeksLiveは暗号資産市場の第3四半期（Q3）見通しを弱いとし、投資家の関心が米国株、AI、半導体、トークン化株式プロダクトへ移っていると述べた。さらに、保有規模の大きい投資家やETFによる売りを理由に、ビットコインの"長期的な下落トレンドはまだ終わっていない"と警告した。CoinGlassのデータでは、大型の四半期末満期後にBTCオプションの建玉（オープン・インタレスト）が減少しており、建玉の縮小は市場の厚みを薄くし得る。プット買いによるヘッジ需要が続く場合、ヘッジ圧力は残りやすい。 総じて、7月3日の満期は慎重な地合いを浮き彫りにした。BTCは6万ドル、ETHは1,700ドル前後の主要行使価格が引き続き中心テーマで、短期の下値ヘッジは割高、ETFからの資金流出が回復の勢いを抑えている。 免責事項：本記事は投資助言ではない。掲載内容は教育目的に限られる。