On Feb. 20, 2026, the US Supreme Court ruled 6-3 in Learning Resources, Inc. v. Trump that tariffs imposed under IEEPA are unconstitutional, reaffirming Congress' tariff authority. The decision pushes new tariff actions toward the USTR using Section 301 procedures, a shift that briefly lifted Bitcoin about 2% before it slipped back below $65,000.

CoinDesk รายงานว่า ช่วงเปลี่ยนผ่านของกฎ MiCA ในสหภาพยุโรปใกล้สิ้นสุดลง โดยขณะนี้มีบริษัทคริปโตราว 230 แห่งได้รับอนุญาตแล้ว เมื่อเส้นตายใกล้เข้ามา ผู้ประกอบการที่ยังไม่มีใบอนุญาตจะไม่สามารถให้บริการแก่ลูกค้าในอียูได้อีกต่อไป จำนวนดังกล่าวยังเป็นเพียงส่วนหนึ่งของภาพรวมเท่านั้น เพราะก่อนหน้านี้มีบริษัทคริปโตมากกว่า 1,200 แห่งจดทะเบียนและดำเนินงานอยู่ในประเทศสมาชิกอียู โดยเยอรมนีออกใบอนุญาตมากที่สุดที่ 56 ใบ ตามด้วยเนเธอร์แลนด์ 26 ใบ และฝรั่งเศส 21 ใบ ตั้งแต่เดือนก.ค. เป็นต้นไป มาตรการผ่อนผันช่วงเปลี่ยนผ่านที่เหลือภายใต้ MiCA จะทยอยหมดอายุอย่างเป็นทางการ บริษัทที่ยังไม่ได้รับการอนุญาตที่จำเป็นต้องหยุดดำเนินการหรือทยอยถอนตัวออกจากตลาด MiCA ถือเป็นกรอบกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลแบบครอบคลุมครั้งแรกของสหภาพยุโรป ครอบคลุมทั้งแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน นายหน้า และผู้ให้บริการกระเป๋าเงินดิจิทัล ภายใต้กติกาเดียวกัน และเมื่อได้รับอนุญาตแล้วจะสามารถให้บริการได้ทั่วทั้ง 27 ประเทศสมาชิก แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมระบุว่า ผู้เล่นรายเล็กเผชิญแรงกดดันมากกว่า โดยในฝรั่งเศสมีผู้ให้บริการคริปโตที่เคยจดทะเบียนราว 40% ยังไม่ได้ยื่นขอใบอนุญาต MiCA บางรายถอนคำขอ บางรายหันไปจับมือเป็นพันธมิตรกับผู้ที่มีใบอนุญาตแล้ว และอีกส่วนหนึ่งกำลังเตรียมออกจากตลาดทั้งหมด

Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase โพสต์สื่อถึงความได้เปรียบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในยุโรปของแพลตฟอร์ม โดยระบุว่า Coinbase เดินหน้าคอมพลายแอนซ์ในภูมิภาคนี้มาตั้งแต่ปี 2025 พร้อมเสนอ "5% transfer bonus" สำหรับผู้ที่ย้ายเงินมายัง Coinbase ก่อนวันที่ 13 กรกฎาคม โพสต์ดังกล่าวมีขึ้นหลัง Wu Blockchain ระบุว่า Binance ถูกบังคับให้ยุติการให้บริการผู้ใช้งานในยุโรป หลังไม่สามารถขอใบอนุญาตที่ถูกต้องได้ตามข้อกำหนด

Coinbase และ OKX เปิดแคมเปญโปรโมชันเพื่อดึงผู้ใช้งานในยุโรป หลัง Binance ระงับการให้บริการบางส่วนในสหภาพยุโรป เนื่องจากยังไม่ได้รับใบอนุญาตตามกฎ MiCA ให้ทันเส้นตายวันที่ 1 กรกฎาคม Coinbase เสนอรางวัลสำหรับการโอนย้ายสูงสุด 5% ให้ผู้ใช้ในเยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และตลาดอื่นๆ ขณะที่ OKX มอบโบนัสฝากเงินสูงสุด 8% ให้ผู้ใช้ที่เข้าเกณฑ์ในเขต EEA พร้อมสิทธิประโยชน์เพิ่มเติมสำหรับผู้ใช้ใหม่ Binance ระบุว่ายังคาดว่าจะได้รับใบอนุญาต MiCA ภายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ด้าน Erald Ghoos ผู้จัดการทั่วไป OKX Europe กล่าวว่า แพลตฟอร์มมีจำนวนการสมัครใช้งานลูกค้าใหม่ทำสถิติสูงสุดก่อนถึงเดดไลน์การเปลี่ยนผ่านสู่ MiCA

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50%–3.75% ในการประชุมคณะกรรมการ FOMC วันที่ 17 มิถุนายน แต่สัญญาณรอบการตัดสินใจเริ่มเปลี่ยนชัดเจน โดยขณะนี้เจ้าหน้าที่เฟด 9 จาก 19 คนคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งก่อนสิ้นปี 2026 และในจำนวนนี้ 6 คนมองว่าอาจต้องปรับขึ้นหลายครั้ง แตกต่างจากเมื่อ 3 เดือนก่อนที่ไม่มีเจ้าหน้าที่รายใดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเลย ตลาดเริ่มให้น้ำหนักต่อการขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch สะท้อนว่านักลงทุนกำหนดความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ก่อนเดือนธันวาคมไว้ราว 66%–77% โดยโอกาสดังกล่าวขยับขึ้นเหนือ 70% หลังตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดออกมา เงินเฟ้อเดือนพฤษภาคม 2026 อยู่ที่ 4.2% สูงสุดในรอบ 3 ปี ขณะที่รายงาน Summary of Economic Projections (SEP) ฉบับปรับปรุงระบุค่ากลาง (median) ของการเติบโต GDP จริงปี 2026 ที่ 2.2% และคาดเงินเฟ้อ PCE ที่ 3.6% ท่าทีที่เปลี่ยนเร็วของเฟดเกิดขึ้นภายในเวลาไม่นาน เมื่อ 3 เดือนก่อน ตลาดยังถกกันว่าเฟดจะกลับไปลดดอกเบี้ยได้เมื่อไร แต่ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมได้เปลี่ยนบรรยากาศการประเมินอย่างมีนัยสำคัญ การขยับจาก "0" คนที่คาดขึ้นดอกเบี้ยเป็น "9" คนภายในไตรมาสเดียว นับเป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่แรงในประวัติศาสตร์ FOMC ช่วงหลัง สำหรับนักลงทุนคริปโท การขึ้นดอกเบี้ยมักทำให้สินทรัพย์ปลอดภัยน่าดึงดูดขึ้น เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับสูง ต้นทุนโอกาสของการถือ Bitcoin หรือสินทรัพย์ผันผวนอื่นจะเพิ่มขึ้น ภาพนี้เคยเกิดขึ้นแล้วในวัฏจักรคุมเข้มปี 2022–2023 เมื่อเฟดเร่งขึ้นดอกเบี้ยจนมูลค่าตลาดคริปโทหายไปหลายล้านล้านดอลลาร์ ในเชิงกลยุทธ์ ระยะของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้กว้างขึ้นอย่างมาก เมื่อ 3 เดือนก่อน การคาดการณ์ของเฟดกระจุกตัวใกล้ระดับคงที่ถึงปรับลด แต่ปัจจุบันครอบคลุมตั้งแต่การลดดอกเบี้ยไปจนถึงการขึ้นหลายครั้ง หากเงินเฟ้อ 4.2% ในเดือนพฤษภาคมเป็นจุดสูงสุดชั่วคราวมากกว่าจะเป็นแนวโน้ม โอกาส 77% ที่ตลาดให้กับการขึ้นดอกเบี้ยในตอนนี้อาจยังสะท้อนความเสี่ยงต่ำกว่าความเป็นจริง

โบลิเวียตัดสินใจเปลี่ยนหน้ากระดานนโยบายเงินตราครั้งใหญ่ หลังใช้ระบบตรึงค่าเงินกับดอลลาร์สหรัฐมาตั้งแต่ปี 2011 ล่าสุดรัฐบาลประกาศยุติกลไกดังกล่าวซึ่งเป็นแกนหลักของนโยบายเศรษฐกิจมากว่า 15 ปี โฆเซ กาเบรียล เอสปีโนซา รัฐมนตรีเศรษฐกิจ ระบุเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2026 ว่าประเทศจะเปลี่ยนไปใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบยืดหยุ่น หลังอัตราอ้างอิงของธนาคารกลางพุ่งทะลุ 10 โบลิเวียโนต่อดอลลาร์ การปรับนโยบายมุ่งฟื้นเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค ท่ามกลางภาวะที่อัตราแลกเปลี่ยนทางการกับราคาที่เกิดขึ้นจริงในตลาดแยกตัวห่างกันอย่างมาก ทุนสำรองระหว่างประเทศของโบลิเวียเคยทำจุดสูงสุดที่ 15,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2014 ก่อนลดลงต่อเนื่องสู่ระดับที่น่ากังวล ทำให้รัฐยากจะประคองภาพลักษณ์ของอัตราแลกเปลี่ยนที่ "คงที่" ได้อีกต่อไป ผลลัพธ์คือการเกิดตลาดคู่ขนานที่ดอลลาร์ซื้อขายกันในช่วง 12.9"14.5 โบลิเวียโนต่อดอลลาร์ สูงกว่าอัตราทางการอย่างชัดเจน และในบางช่วงส่วนต่างพุ่งขึ้นถึงราว 100% เหนือระดับทางการ การเปลี่ยนนโยบายถูกนำไปใช้เต็มรูปแบบภายในวันที่ 27 มิถุนายน 2026 ปิดฉากการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว บนเส้นทางนี้ โบลิเวียเดินไปพร้อมการเจรจากับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพื่อขอความช่วยเหลือผ่านโครงการ Extended Fund Facility วงเงินประเมินราว 2,600"3,300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหากบรรลุข้อตกลงจะช่วยเสริมกันชนทางการเงินในช่วงเปลี่ยนผ่าน วิกฤตทุนสำรองไม่ได้เกิดขึ้นชั่วข้ามคืน ย้อนกลับไปช่วงทศวรรษ 2000 ถึงต้นทศวรรษ 2010 โบลิเวียได้แรงหนุนจากวัฏจักรราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขาขึ้น ทำให้สะสมเงินดอลลาร์ได้มากพอจะทำให้การตรึงค่าเงินดำเนินไปได้ เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับลด และรายได้จากก๊าซธรรมชาติลดลง ทุนสำรองจึงเริ่มร่อยหรอ มาตรการฉุกเฉินที่รัฐบาลใช้เป็นเพียงการประคองสถานการณ์ระยะสั้น อีกด้านหนึ่ง ช่องว่างในระบบการเงินถูกเติมด้วยคริปโท หลังรัฐบาลยกเลิกข้อจำกัดบางส่วนเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในปี 2024 ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 530% เมื่อเทียบรายปี ตัวเลขสะท้อนชัดเจนว่า มูลค่าธุรกรรมคริปโทจาก 46.5 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2024 กระโดดเป็น 294 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2025 โดยเฉพาะสเตเบิลคอยน์อย่าง Tether (USDT) ได้รับความนิยมสูง ถูกนำไปใช้ทั้งเพื่อชำระเงินและเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญคือส่วนต่างระหว่างอัตราตลาดคู่ขนานเดิมกับอัตราทางการภายใต้ระบบลอยตัวมีแนวโน้มต้องหดแคบลง ผู้เล่นที่เคยทำกำไรจากช่องว่างระหว่างอัตราทางการและตลาดคู่ขนานจะเห็นโอกาสอาร์บิทราจลดลง ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของมาตรการนี้ ขณะเดียวกัน หากข้อตกลงกับ IMF สำเร็จ จะเพิ่มแรงรองรับทางการเงินในช่วงเปลี่ยนผ่าน แต่ก็มักมาพร้อมเงื่อนไขด้านวินัยการคลังที่อาจจำกัดความสามารถของรัฐบาลในการใช้จ่าย

หน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ สองหน่วยงานหลัก ได้แก่ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) เปิดกระบวนการทบทวนกฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์คริปโตและแนวทาง "portfolio margining" เป็นระยะเวลา 60 วัน เพื่อรับฟังความเห็นจากผู้ร่วมตลาด หลังสหรัฐฯ เพิ่งอนุมัติผลิตภัณฑ์คริปโตแบบ perpetual futures ที่อ้างอิงสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่ การเปิดรับความเห็นจะเริ่มนับ 60 วันหลังประกาศใน Federal Register โดยมุ่งพิจารณากฎมาร์จินครอบคลุมตำแหน่งในหลักทรัพย์ สวอป ฟิวเจอร์ส และสถานะที่เกี่ยวข้อง รวมถึงประเมินว่า การประสานงานที่ใกล้ชิดขึ้นระหว่างสองหน่วยงานจะช่วยยกระดับการควบคุมความเสี่ยงและคุ้มครองลูกค้าได้ชัดเจนขึ้นหรือไม่ ประเด็นหลักของการทบทวนอยู่ที่ portfolio margining ซึ่งเปิดทางให้สถาบันการเงินประเมินความเสี่ยงแบบรวมจากสถานะที่เชื่อมโยงกัน แทนการคำนวณแยกตามผลิตภัณฑ์ ส่งผลให้หลักประกันที่ต้องวางในบัญชีต่าง ๆ อาจลดลงเมื่อสถานะที่เกี่ยวข้องกันสามารถหักล้างความเสี่ยงกันได้ หน่วยงานกำกับยังต้องการความเห็นว่า กฎที่ใช้อยู่ในปัจจุบันสร้างช่องว่างระหว่างตลาดหลักทรัพย์กับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์หรือไม่ ท่ามกลางการเติบโตของอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัลในตลาดสหรัฐฯ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น โดยผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin, Ether, XRP และสินทรัพย์อื่น ๆ กลายเป็นประเด็นสำคัญของการถกเถียงด้านโครงสร้างตลาด แรงกดดันต่อการจัดประเภทกฎเกณฑ์เพิ่มขึ้นหลัง CFTC อนุมัติให้ Kalshi จดทะเบียน perpetual futures ที่อ้างอิง Bitcoin, Ether, XRP และ HYPE ผลิตภัณฑ์ประเภท perpetual futures เปิดให้ผู้ลงทุนรับความเสี่ยงด้านราคาโดยไม่มีวันหมดอายุ ซึ่งแตกต่างจากฟิวเจอร์สดั้งเดิมที่กำหนดวันสิ้นสุดแน่นอน จึงทำให้เกิดคำถามด้านการจัดประเภทและกรอบกำกับดูแล CME Group ได้ยื่นคัดค้านการอนุมัติดังกล่าวต่อศาล โดยเห็นว่าสัญญาของ Kalshi ควรถูกจัดอยู่ภายใต้กฎของสวอป ไม่ใช่กฎของฟิวเจอร์ส เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุ ขณะที่ CFTC ยืนยันว่า การไม่มีวันหมดอายุไม่ได้ทำให้สัญญาสูญเสียสถานะการเป็นฟิวเจอร์ส ความเห็นที่ต่างกันนี้มีนัยสำคัญต่อข้อกำหนดด้านการชำระบัญชี การรายงาน การคำนวณมาร์จิน วิธีการส่งคำสั่งซื้อขาย และบทบาทของตัวกลางตลาดที่อยู่ภายใต้การกำกับ ในกรอบการทบทวน SEC และ CFTC ขอรับความเห็นเกี่ยวกับโมเดล cross-margining การใช้หลักประกัน กฎคุ้มครองลูกค้า โครงสร้างการทำงานร่วมกับ clearinghouse และระบบปฏิบัติการ รวมถึงการปฏิบัติต่อเงินกองทุนและข้อกำหนดการแยกทรัพย์สิน (segregation) โดยเน้นกรณีที่ผลิตภัณฑ์อยู่ใกล้เส้นแบ่งระหว่างการกำกับแบบหลักทรัพย์และแบบสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งทวีความสำคัญเมื่อหลักทรัพย์แบบโทเคน (tokenized securities) และอนุพันธ์คริปโตเข้าสู่ตลาดที่กำกับดูแลมากขึ้น Paul Atkins ประธาน SEC ระบุว่า ความร่วมมือที่แน่นแฟ้นขึ้นอาจช่วยลดความซ้ำซ้อนระหว่างหน่วยงาน พร้อมชี้ว่า cross-margining อาจช่วยปลดล็อกสภาพคล่องที่ถูกแยกค้างอยู่ตามบัญชีต่าง ๆ ด้าน Michael Selig ประธาน CFTC สนับสนุนการทบทวนและโยงเข้ากับการบริหารความเสี่ยง โดยมองว่า ความร่วมมือที่มากขึ้นอาจช่วยปล่อยเงินทุนได้ในขณะที่ยังคงการคุ้มครองตลาด นอกเหนือจากประเด็นกฎมาร์จิน การทบทวนครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมข้อพิพาททางกฎหมายที่ยังดำเนินอยู่เกี่ยวกับ CFTC อนุพันธ์คริปโต และตลาดพยากรณ์ (prediction markets) โดยเมื่อไม่นานมานี้ CFTC ฟ้องรัฐเคนทักกี หลังรัฐพยายามนำกฎหมายการพนันมาใช้กับผู้ให้บริการตลาดพยากรณ์ CFTC ให้เหตุผลว่ากฎหมายระดับรัฐบาลกลางมอบอำนาจให้กำกับฟิวเจอร์ส ออปชัน และสวอปที่อยู่ภายใต้ระบบกำกับ ขณะที่รัฐเคนทักกียืนยันว่า สัญญาเหตุการณ์ที่เชื่อมโยงกับกีฬา (sports-linked event contracts) ควรอยู่ภายใต้กฎหมายการพนันของรัฐ สัปดาห์เดียวกัน SEC และ CFTC ยังเปิดรับความเห็นสาธารณะอีกชุดเกี่ยวกับคำนิยามของอนุพันธ์ ครอบคลุมสวอป security-based swaps mixed swaps event contracts และผลิตภัณฑ์การเงินรูปแบบใหม่ ความเคลื่อนไหวล่าสุดสะท้อนว่า การออกแบบผลิตภัณฑ์ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลพัฒนาเร็ว และกำลังกดดันให้กรอบกำกับดูแลต้องตามให้ทัน

สหภาพยุโรป (EU) เปิดเผยว่าได้ออกใบอนุญาตภายใต้กรอบกำกับดูแล MiCA ประมาณ 230 ฉบับแล้ว ก่อนถึงกำหนดเส้นตายสุดท้ายที่บริษัทคริปโตต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ของกลุ่มประเทศสมาชิก