Commodity

Międzynarodowe ceny złota i srebra w piątek kontynuowały spadki: COMEX Gold wynosił 4,126.20 USD za uncję (-0.35%), a COMEX Silver 60.48 USD za uncję (-0.44%). Brent ma zaliczyć najsilniejszy tygodniowy wzrost od początku maja. Na nastroje wpływają jednocześnie sygnały „wyżej na dłużej” z protokołu posiedzenia Fed oraz napięcia geopolityczne na linii USA–Iran, które podbijają ceny ropy. Umocnienie indyjskiej rupii i słabszy popyt krajowy obciążyły lokalne ceny złota, które spadły czwartą sesję z rzędu.

Złożony World Container Index wzrósł w tym tygodniu o 2% do 4 639 USD za kontener 40-stopowy, według oceny Drewry Supply Chain Advisors. Stawki z Szanghaju do Rotterdamu wzrosły o 5% do 4 933 USD, podczas gdy na trasie Rotterdam–Szanghaj spadły o 5% do 612 USD. Na kierunkach Szanghaj–Genua i Szanghaj–Los Angeles odnotowano wzrost po 2%, do odpowiednio 6 463 USD i 6 482 USD. Szanghaj–Nowy Jork pozostał bez zmian na poziomie 7 904 USD za kontener 40-stopowy.

Amerykańskie kontrakty terminowe na pszenicę zakończyły czwartkową sesję na plusie na trzech giełdach, a wiodące serie na CBOT, KCBT i MIAX zyskały od 8 do 12 centów. Cotygodniowe dane USDA o sprzedaży eksportowej pokazały 313,103 MT zakontraktowanej pszenicy na sezon 2026/27, co oznacza wynik o 45.86% niższy niż w analogicznym tygodniu rok wcześniej. Rynek oczekuje piątkowej aktualizacji danych o produkcji i raportu WASDE, w których prognozy zakładają m.in. spadek globalnych zapasów końcowych o 2.2 MMT do 273.2 MMT.

W czwartek kontrakty terminowe na bawełnę na ICE zakończyły sesję spadkami na całej krzywej, a lipcowa seria Jul 26 zniżkowała o 5 punktów do 76.16 centów za funt. Sprzedaż eksportowa bawełny na sezon 2025/26 wyniosła w tygodniu zakończonym 2 lipca 66,422 RB, niemal trzykrotnie więcej niż w analogicznym tygodniu rok wcześniej. Indeks Cotlook A wzrósł o 295 punktów do 90.25 centów, a Adjusted World Price podniósł się o 92 punkty do 62.86 centów za funt. Zapasy bawełny certyfikowanej przez ICE spadły o 12 bel do 184,927 bel, a indeks dolara osunął się o 0.034 punktu.

Brazylijski real umocnił się wobec dolara do 3-tygodniowego maksimum, co ogranicza skłonność producentów w Brazylii do sprzedaży eksportowej i wspiera ceny cukru. W Indiach łączne opady monsunowe były o 15% poniżej normy na dzień 8 lipca, choć to poprawa względem 42% poniżej normy z 30 czerwca. Jednocześnie brazylijskie cukrownie zwiększają produkcję etanolu kosztem cukru, a Czarnikow i ISO skorygowały prognozy globalnego bilansu cukru z nadwyżki do deficytu. Ryzyko związane z El Niño może dodatkowo nasilić obawy o suszę w kluczowych regionach produkcji, wzmacniając oczekiwania zacieśnienia podaży.

Kontrakty terminowe na kakao w Nowym Jorku i Londynie wzrosły w czwartek o ponad 6,6%, a notowania w USA sięgnęły 6-miesięcznego maksimum, podczas gdy w Londynie ustanowiły 9,25-miesięczny szczyt. Impuls dał Barry Callebaut, największy na świecie przetwórca kakao, informując o wzroście wolumenów sprzedaży w III kwartale roku fiskalnego o 5,7%, pierwszym od ponad dwóch lat. Rynkowi sprzyjały też obawy o podaż po ulewnych deszczach w Wybrzeżu Kości Słoniowej i Ghanie oraz ostrzeżeniach, że El Niño może przynieść bardziej suche warunki. Mimo że dostawy do portów są wyższe o 20% r/r, a zapasy wzrosły do poziomów bliskich 2-letniego maksimum, handel coraz mocniej koncentruje się na perspektywie długoterminowego zacieśnienia podaży.

Kontrakty terminowe na kawę na ICE zakończyły czwartkową sesję wyraźnymi wzrostami: wrześniowa arabika zyskała 12,3%, a robusta 8,07%. Impulsem były podwyższone wymogi depozytowe nałożone przez ICE, które ograniczyły płynność, oraz opóźnione zbiory w Brazylii (do 1 lipca wykonano 52% prac, poniżej średniej z pięciu lat), przy prognozach opadów w połowie lipca i ryzyku, że El Niño opóźni kluczowe kwitnienie we wrześniu i październiku. Zapasy arabiki w magazynach ICE spadły do 2,25-letniego minimum, a zapasy robusty również pozostają niskie. Czynnikiem hamującym są m.in. wyższy eksport z Wietnamu i oczekiwania USDA dotyczące dużych zbiorów w Brazylii, jednak w krótkim terminie rynek koncentruje się na zakłóceniach podaży.

W czwartek w południe kontrakty terminowe na bawełnę były przeważnie na minusie, a seria Jul 26 spadła o 73 punkty do 76.21 centów za funt. W tygodniu zakończonym 2 lipca sprzedaż eksportowa na sezon 2025/26 wyniosła 66,422 RB i była wyższa niż tydzień wcześniej oraz niemal trzykrotnie większa niż rok temu w tym samym tygodniu. Sprzedaż nowego zbioru sięgnęła 86,971 RB, co było najwyższym poziomem od trzech tygodni. Wysyłki wyniosły 230,056 RB, rosnąc tydzień do tygodnia, ale spadając o 10.05% rok do roku.

Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago, Kansas City i Minneapolis rosną w czwartek w południe, a lipcowy kontrakt CBOT zwyżkuje o 11,5 centa do 6,11 USD za buszel. Tygodniowe dane USDA o sprzedaży eksportowej pokazały 313 tys. ton, co oznacza poziom o 45,86% niższy niż w analogicznym tygodniu rok temu. Rynek oczekuje, że piątkowy raport USDA obniży prognozę produkcji pszenicy w USA o 17 mln buszli, w tym pszenicy ozimej o 26 mln buszli. Jednocześnie podniesiono szacunki nowej produkcji dla Ukrainy i Argentyny, a dla UE obniżono je o 0,9 mln ton.

W Indiach areał zasiewów soi ma wynieść ok. 120,7–122,0 mln hektarów, co oznacza wzrost o 5–7% względem 2025 r., a siew jest wykonany w 80–90%. W kluczowych stanach — Maharasztrze, Madhja Pradeś i Radżastanie — postęp zasiewów ma przewyższać dane urzędowe; SOPA szacuje, że na 8 lipca obsiano 100,31 mln hektarów. Ceny spot soi (₹6,700–6,900/ quintal) pozostają wyraźnie powyżej MSP na sezon 2026–27 (₹5,708), a sprzyjające opady i normalny rozwój upraw wspierają krótkoterminową odporność cen. Informacja ta wpływa bezpośrednio na rynek fizyczny i terminowy soi, wzmacniając bliskoterminowy impuls wzrostowy dla SUSSoybean Futures (SUS).