Macro

Rewizje danych z amerykańskiego rynku pracy wywołały obawy o słabnięcie kondycji zatrudnienia, a inwestorzy mocno obniżyli oczekiwania na podwyżkę stóp przez Fed w październiku. Prawdopodobieństwo ruchu w tym miesiącu spadło do 22% z 64% tydzień wcześniej. Dolar zniżkował, a globalne giełdy zyskały: Nikkei wzrósł rano o 2%, australijski rynek o 0.5%, a indeks MSCI Asia Pacific ex Japan lekko zwyżkował. Złoto spot podrożało o 0.3%.

Bank Rezerw Australii podniósł w ubiegłym tygodniu oficjalną stopę gotówkową do 4,6%, najwyższego poziomu od 15 lat, a rynki finansowe wyceniają co najmniej jedną kolejną podwyżkę. W reakcji na to wstępny wskaźnik skuteczności aukcji w weekend spadł do 48,2%, co jest drugim najsłabszym wynikiem w tym roku. Wartość mieszkań w pięciu największych miastach stołecznych obniżyła się łącznie o 6,6% od szczytu z kwietnia. Ten spadek dzieli 2 punkty procentowe od najbardziej gwałtownej korekty cenowej od ponad 40 lat.

Słabsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy podniosły stopę bezrobocia do 4.2% i skłoniły rynek do wyraźnego zwiększenia zakładów na pauzę Fed. Prawdopodobieństwo utrzymania stóp w październiku wzrosło do 83%. Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje zyskały około 1%, a na Nasdaq ok. 1.4%, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych USA spadły w całej krzywej, najmocniej na dwuletnich o 7.1 pb. Ropa również osłabła, a Brent zniżkował w okolice 99.50 USD.

Prezes Commonwealth Bank of Australia (CBA) ocenił, że możliwość podwyżki stóp procentowych w listopadzie wciąż jest otwarta, a decyzja będzie zależeć od kwartalnych danych o inflacji, które mają zostać opublikowane pod koniec miesiąca. Zwrócił uwagę, że gdy stopy procentowe ostatnio osiągnęły szczyt w 2023 r., ceny domów w skali kraju spadły o 8.2 per cent. Wezwał też do podniesienia produktywności jako kluczowego czynnika wzrostu gospodarczego.

Rynek obligacji ponownie odnotował silne wahania, co wywiera presję na globalne giełdy. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zmienia się gwałtownie, a po nocnym skoku wyraźne wahania widać także na obligacjach w Wielkiej Brytanii i Francji. W USA indeks S&P 500 spadł o 0.3%, Dow Jones Industrial Average zniżkował o 255 punktów, a Nasdaq composite o 0.4%. W Europie spadki były większe: FTSE 100 w Londynie stracił 1.6%, a CAC 40 w Paryżu 1.5%.

Podczas telekonferencji po publikacji wyników za IV kwartał roku fiskalnego 2026 FactSet poinformował, że oczekuje w roku fiskalnym 2027 organicznego wzrostu rocznej wartości subskrypcji (ASV) na poziomie 5%–6,5%. Spółka zakłada jednocześnie poprawę marży o 25–75 punktów bazowych. Wskazano także m.in. rekordowy poziom ASV, dynamikę w obszarach sztucznej inteligencji i MCP oraz przejęcie BCC. Przekaz miał charakter standardowego rocznego outlooku i nie został przedstawiony jako nagły czynnik mogący poruszyć rynek.

W USA wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE) wzrósł w sierpniu o 0,3% m/m, a inflacja roczna utrzymała się na poziomie 3,4%, co wskazuje na utrzymującą się presję cenową. Miesięczne tempo inflacji przyspieszyło, ponieważ ceny paliw i innych nośników energii skokowo wzrosły w związku z wojną w Iranie. Ekonomiści oczekiwali wzrostu PCE o 0,4% m/m oraz utrzymania rocznej dynamiki na poziomie 3,7%.

Po wypowiedziach przedstawicieli Rezerwy Federalnej o gołębim wydźwięku rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w środę cofnęły się z wieloletnich maksimów, obniżając rynkowe oczekiwania na kolejne podwyżki stóp. Rentowność 10-letnich Treasuries spadła do 5.214%, a 30-letnich do 5.550%, po wcześniejszym osiągnięciu odpowiednio 19- i 24-letnich szczytów. Kontrakty terminowe na stopę Fed zaczęły wyceniać ok. 45% prawdopodobieństwa podwyżki w październiku, wobec 70% na początku tygodnia. Rentowności obligacji w Europie również zniżkowały, a rentowności papierów Niemiec i Wielkiej Brytanii spadły.

Reserve Bank of Australia podniósł stopę gotówkową o 25 pb do 4,6%, co było czwartą podwyżką w tym roku i najwyższym poziomem od listopada 2011 r. Commonwealth Bank, NAB, Westpac i ANZ zapowiedziały podniesienie zmiennych stóp kredytów hipotecznych o 25 pb od 9 października. Banki wskazały, że decyzja odzwierciedla utrzymującą się inflację oraz globalną niepewność, które zwiększają presję na gospodarkę.

Australijskie Biuro Statystyczne podało, że inflacja CPI w sierpniu wyniosła 4% r/r, nieznacznie poniżej konsensusu 4,1%, a obserwowana przez bank centralny inflacja bazowa według obciętej średniej trzeci miesiąc z rzędu utrzymała się na poziomie 3,6%. Po publikacji danych rynek wyraźnie obniżył wycenę listopadowej podwyżki stóp przez RBA. Prawdopodobieństwo takiego ruchu spadło do ok. 20%.