Macro

ANZ prognozuje, że Bangko Sentral ng Pilipinas na posiedzeniu 27 sierpnia podniesie stopę o 25 pb do 5,0%, mimo niepewności co do kolejnych ruchów Rezerwy Federalnej. Bank wskazuje, że inflacja w Filipinach pozostaje powyżej celu 3%–4%, choć spowalniała przez ostatnie trzy miesiące. W lipcu inflacja wyniosła 6,2%, a stopa referencyjna BSP to obecnie 4,75%.

Od maja Departament Skarbu USA wypłacił ponad 100 mld USD zwrotów ceł, co stanowi ponad połowę łącznych wpływów z ceł nałożonych na podstawie IEEPA w tym okresie. W maju zwroty wyniosły 21,97 mld USD i po raz pierwszy przewyższyły kwotę pobraną w tym miesiącu, a w czerwcu wzrosły do 49,18 mld USD, przez co saldo dochodów celnych spadło do -25,56 mld USD. Badanie Federal Reserve Bank of St. Louis wskazało, że cła podniosły ceny farmaceutyków i artykułów gospodarstwa domowego o ponad 4% w skali roku. Skok zwrotów osłabia faktyczny efekt fiskalny dochodów z ceł.

Gwałtowny wzrost inwestycji w AI przez pięciu największych hyperskalerów podnosi postrzegane ryzyko kredytowe ich zadłużenia. Średnia rentowność obligacji tych firm z terminem wykupu w 2035 r. wzrosła do 5.7%, a spread względem 10year US Treasury poszerzył się do 1.05 pkt proc., z 0.44 pkt proc. rok wcześniej, wynika z danych LSEG. Rosną też koszty CDS dla Oracle i Alphabet, podczas gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych doszły do najwyższych poziomów od 2007 r. W efekcie coraz wyższe rentowności mogą poprawiać atrakcyjność obligacji spółek technologicznych względem ich akcji.

W czwartek trzy główne indeksy na Wall Street zakończyły sesję na minusie: S&P 500 spadł o 0,87%, Dow Jones o 1,32%, a Nasdaq o 0,72%. Wzrost cen ropy podbił obawy inflacyjne, a akcje Walmartu tąpnęły o ponad 9% po słabszej od oczekiwań sprzedaży porównywalnej w II kw. i prognozie rocznego zysku poniżej konsensusu, co pogorszyło nastroje w sektorze konsumenckim. Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła o 4 pb do 4,69%, a sierpniowe badanie koniunktury Philadelphia Fed niespodziewanie podskoczyło do 47,4 — najwyżej od pięciu lat.

Amerykańskie akcje znalazły się w czwartek pod presją: S&P 500 spadł o 0.3%, Dow Jones Industrial Average zniżkował o 344 punkty (0.6%), a Nasdaq composite stracił 0.8%. Indeks S&P 500 zmierza tym samym do czwartego spadku w pięciu sesjach od ustanowienia w ubiegłym tygodniu rekordu wszech czasów. Na rynku obligacji ponownie narosła presja, a zniżka kursu Walmart po publikacji najnowszego raportu zysków obciążyła cały rynek.

Amerykańskie akcje znalazły się pod presją, a trzy główne indeksy spadły. Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła o 4 pb do 4,69%, zwiększając presję na wyceny akcji. Walmart traci ponad 9% po słabszej od oczekiwań sprzedaży porównywalnej i prognozach zysków, co pogarsza nastroje w sektorze konsumenckim. Jednocześnie sierpniowy wskaźnik Philadelphia Fed niespodziewanie wzrósł do 47,4, najwyższego poziomu od 5,25 roku, podkreślając odporność przemysłu.

Departament Skarbu USA ogłosił zwrot w kierunku emisji większej liczby krótkoterminowych obligacji, co rynek odczytał jako sygnał możliwych wcześniejszych obniżek stóp przez Fed, a dolar osłabł. Złoto przebiło poziom 2400 USD za uncję. Kontrakty na ropę Brent wzrosły o ponad 2% i handlowano nimi powyżej 85 USD za baryłkę. Szersze umocnienie cen surowców może nasilać presję inflacyjną.

Cena bitcoina gwałtownie wzrosła, przebijając poziom 72 000 USD. Wzrost miał być napędzany planem obligacji Skarbu USA, który poprawił oczekiwania dotyczące płynności na rynku i wsparł popyt na aktywa ryzykowne. Na rynku doszło do dużego domykania krótkich pozycji, co wywołało short squeeze i dodatkowo wzmocniło krótkoterminowy ruch ceny bitcoina.

Po środowej interwencji Rezerwy Federalnej główne kryptowaluty wyraźnie zyskały. XRP wzrósł o 20% w mniej niż dwa dni, co rynek odczytał jako silne wybicie. BTC w tym samym czasie zyskał 12% i wzrost był kontynuowany do czwartku, tworząc istotne wybicie na wykresie 4-godzinnym. Bitcoin napotyka opór na poziomie 65600 USD, a kolejną barierą pozostaje 73750 USD.

Główne indeksy na Wall Street zakończyły sesję na minusie: S&P 500 spadł o 0.20%, Dow Jones o 0.63%, a Nasdaq 100 o 0.24%. Wzrost cen ropy podbił rentowność 10-letnich obligacji USA o 5 pb do 4.70%, co ciążyło wycenom akcji. Akcje Walmarta tąpnęły o ponad 9% po słabszej od oczekiwań sprzedaży porównywalnej w II kw. i obniżeniu całorocznych prognoz skorygowanego EPS, pogarszając nastroje w sektorze konsumenckim. Sierpniowe badanie koniunktury Philadelphia Fed wzrosło niespodziewanie do 47.4, najwyżej od pięciu lat, ale nie zdołało odwrócić słabości rynku.