Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina notują 425 mln USD odpływów netto, gdy rajd traci impet

Notowane w USA spotowe fundusze ETF na bitcoina wróciły w tym tygodniu do odpływów netto, wymazując krótkotrwały optymizm po zeszłotygodniowych napływach. Z danych SoSoValue wynika, że w poniedziałek z rynku ETF-ów spot na BTC ubyło łącznie 424,66 mln USD netto. To największy jednodniowy odpływ w lipcu. Zwrot jest istotny, bo nastąpił tuż po zeszłotygodniowych napływach rzędu 197,4 mln USD, które na moment przerwały ośmiotygodniową serię tygodniowych odpływów. Przy nierównym popycie instytucjonalnym poniedziałkowe dane ponownie otwierają dyskusję, czy na rynku faktycznie formuje się "dołek". Najważniejsze informacje - W poniedziałek amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina zanotowały 424,66 mln USD odpływów netto, najwięcej w lipcu (SoSoValue). - Odpływ odwrócił zeszłotygodniowe napływy 197,4 mln USD, które na krótko zakończyły ośmiotygodniowy ciąg tygodniowych odpływów. - Odpływy netto w USA sięgają ok. 5,8 mld USD od początku 2025 r.; czerwiec przyniósł rekordowy miesięczny odpływ 4,51 mld USD. - Mimo odpływów skala rynku pozostaje duża: łączne aktywa netto wynosiły 74,79 mld USD na koniec poniedziałku. - Analitycy wskazują rozbieżne sygnały: odpływy ETF-ów sugerują słabsze potwierdzenie popytu instytucjonalnego, a jednocześnie rośnie aktywność "wielorybów". Przepływy ETF: optymizm po krótkim oknie napływów gaśnie Poniedziałkowe 424,66 mln USD odpływu zmieniło nie tylko nagłówki dnia. Podcięło narrację, że alokacja instytucjonalna w spotowego bitcoina mogła ponownie przyspieszać po dodatnich przepływach z poprzedniego tygodnia. Część inwestorów liczyła, że rynek ETF-ów przechodzi od uporczywej presji sprzedażowej do stabilniejszego popytu, zwłaszcza że przerwana została seria ośmiu tygodni odpływów. W praktyce "pamięć" rynku bywa bezlitosna: jeden duży dzień sprzedaży potrafi szybko zetrzeć psychologiczny efekt kilku dni napływów. Powrót do odpływów sugeruje, że popyt pozostaje kruchy i silnie reaguje na globalny apetyt na ryzyko oraz kierunek notowań BTC. Obraz od początku roku Według przywoływanych danych w 2025 r. amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina zebrały ok. 5,8 mld USD odpływów netto. Na tę wartość szczególnie mocno wpłynął czerwiec, wskazywany jako najbardziej skrajny miesiąc w historii tych funduszy, gdy inwestorzy wycofali 4,51 mld USD. Mimo ponownego pogorszenia przepływów, w ETF-ach wciąż pozostaje znaczna wartość. Źródło podaje, że na koniec poniedziałku łączne aktywa netto wynosiły 74,79 mld USD, a skumulowane napływy netto od startu produktów sięgały 50,85 mld USD. To pokazuje, że rynek nie został "wysuszony", choć profil przepływów wyraźnie przesunął się w stronę częstszych i większych odpływów. Dla porównania, fundusze przekroczyły próg 50 mld USD skumulowanych napływów w lipcu 2025 r., około 18 miesięcy po starcie w styczniu 2024 r. Wczesny popyt narastał szybko, ale utrzymanie tego tempa w obecnym reżimie rynkowym okazało się trudniejsze. Mieszane sygnały: popyt w ETF-ach a akumulacja wielorybów Przepływy ETF-ów często traktuje się jako barometr zachowania instytucji, ale nie są jedynym punktem odniesienia. W dyskusjach o tym, gdzie może znajdować się dołek, coraz częściej widać rozdźwięk między danymi o przepływach a aktywnością on-chain. Analityk CryptoQuant Sunny Mom zwrócił uwagę na tę rozbieżność w czwartkowej aktualizacji. Jak podano w przywoływanym "quicktake" CryptoQuant, od 11 października 2025 r. z amerykańskich spotowych ETF-ów na bitcoina odpłynęło niemal 10 mld USD, co ma sugerować brak trwałego potwierdzenia popytu instytucjonalnego. Równolegle rośnie liczba nowych bitcoinowych "wielorybów", co może ograniczać spadki poprzez zacieśnianie podaży w rękach dużych posiadaczy. "Nie ma jeszcze jednoznacznego, szerokiego potwierdzenia rynkowego dołka" – napisał Sunny Mom, dodając, że akumulacja wielorybów może hamować dalszą przecenę, ale nie przesądza o trwałym odbiciu. Dla inwestorów to ważne rozróżnienie: odpływy z ETF-ów są natychmiastowe i łatwe do zmierzenia, a zachowanie dużych podmiotów zwykle rozciąga się w czasie. Gdy te sygnały nie idą w parze, rynek często pozostaje nerwowy, nawet jeśli cena stabilizuje się na określonych poziomach. Cena pozostaje słaba mimo istnienia kanałów instytucjonalnych W momencie publikacji bitcoin kosztował ok. 62 589 USD i był o ok. 30% niżej niż na początku roku, według danych CoinGecko przywoływanych w źródle. Połączenie słabszej stopy zwrotu od początku roku z ponownymi odpływami z ETF-ów przypomina, że spotowe ETF-y na BTC – choć istotne – nie decydują samodzielnie o kierunku rynku. Dla traderów i długoterminowych alokatorów to dodatkowy sygnał ostrożności: jeśli napływy do ETF-ów mogą szybko przechodzić w odpływy, próby traktowania tego segmentu jako wiarygodnego wskaźnika "podłogi" będą podatne na fałszywe sygnały. Komentatorzy cytowani w materiale pozostają podzieleni co do tego, czy spadkowa faza bitcoina dobiega końca, czy rynek ma jeszcze przestrzeń do zniżki. Wspólny wniosek jest prosty: żaden pojedynczy wskaźnik nie zyskał jeszcze szerokiego potwierdzenia. W kolejnych dniach kluczowe będzie, czy zmienność przepływów w ETF-ach utrzyma się – zwłaszcza czy odpływy powtórzą się w kolejnych sesjach lub tygodniach – czy też wróci impuls napływów z zeszłego tygodnia. Przy tym, że popyt ETF-owy pozostaje sygnałem stresu, a aktywność wielorybów daje tylko częściowe wsparcie, rynek może potrzebować czasu, by wypracować jednoznaczne potwierdzenie.