Szef działu badań Galaxy o skutkach propozycji regulacji amerykańskich aktywów kryptograficznych
Podsumowanie rynku AI
Proponowane przez SEC "Reg Crypto" stworzyłoby wyspecjalizowane ramy dla emisji tokenów oraz formalną ścieżkę zakończenia statusu kontraktu inwestycyjnego, potencjalnie zmniejszając ryzyko prawne ciążące na wielu starszych tokenach. Nowe wyłączenia mogłyby rozszerzyć zgodne z przepisami pozyskiwanie kapitału na inwestorów nieakredytowanych dzięki ujawnieniom specyficznym dla kryptowalut, wspierając przejrzystość struktury rynku oraz aktywność w zakresie emisji pierwotnych. Choć to wciąż jedynie propozycja i podlega przeszkodom politycznym oraz regulacyjnym, stanowi znaczącą zmianę kierunku polityki USA.
Wpływ
● Wysoki
Aktywa, których dotyczy
BTC/USDT+6.74%
Analiza AI · BTC/USDTAnaliza AI
▲ Wzrostowy
Handluj teraz
⚠️ Analizy generowane przez AI opierają się na treściach z wiadomości i mają charakter informacyjny. Nie stanowią porady inwestycyjnej ani nie odzwierciedlają poglądów BingX. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Handluj odpowiedzialnie.
Według BlockBeats, 21 sierpnia dyrektor ds. badań w Galaxy, Alex Thorn, poinformował, że 18 sierpnia amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przedstawiła projekt przepisów Regulation Crypto Assets, powszechnie określany jako "Reg Crypto". To pierwszy w USA zestaw reguł z obszaru prawa papierów wartościowych zaprojektowany specjalnie pod emisję i sprzedaż aktywów kryptograficznych, zamiast prostego przenoszenia klasycznych ram znanych z rynku akcji.
Thorn wskazał na dwie potencjalnie kluczowe konsekwencje dla branży w USA. Po pierwsze, projekt mógłby umożliwić kwalifikującym się inicjatywom tokenowym legalną ofertę tokenów szerokiej publiczności, w tym inwestorom nieposiadającym statusu "accredited investors". Po drugie, przewidziano jasny mechanizm formalnego zakończenia (termination) umów inwestycyjnych powiązanych z tokenami po spełnieniu określonych warunków, co miałoby uporządkować wieloletnią niepewność co do statusu papierów wartościowych wielu historycznych tokenów.
Zgodnie z propozycją Reg Crypto obejmowałoby aktywa kryptograficzne, które same w sobie nie są papierami wartościowymi, ale były emitowane lub sprzedawane w ramach "investment contract". Ramy mają opierać się na czterech etapach.
Etap finansowania: dodano dwa nowe wyłączenia dla emisji. Wyłączenie dla startupów pozwala pozyskać do 5 mln USD w maksymalnie cztery lata. Drugie, większe wyłączenie, zbliżone konstrukcją do Regulation A, umożliwia zebranie od 20 mln do 75 mln USD w okresie 12 miesięcy.
Etap ujawnień: emitent miałby publikować informacje lepiej dopasowane do specyfiki kryptoaktywów, w tym podaż tokenów, harmonogram odblokowań, mechanizmy mintingu i burningu, prawa governance, szczegóły smart kontraktów, kod źródłowy oraz postęp prac rozwojowych projektu.
Etap rozwoju: zespół projektu realizowałby kluczowe zobowiązania rozwojowe złożone inwestorom w przewidzianym terminie.
Etap wyjścia: po ukończeniu projektu lub zakończeniu powiązanych obowiązków budowlano-rozwojowych oraz po złożeniu raportu przejściowego (transition report), umowa inwestycyjna związana z tokenami mogłaby zostać uznana za zakończoną, a tokeny przestałyby podlegać reżimowi papierów wartościowych w ramach tej umowy.
W ocenie Thorna istota Reg Crypto polega na pierwszym w USA zbudowaniu ram regulacyjnych dla "cyklu życia tokena": token może na starcie przyjmować formę umowy inwestycyjnej ze względu na obietnice składane w trakcie rozwoju, a w miarę dojrzewania projektu jego cechy papieru wartościowego mogą zostać wygaszone w ramach jasno opisanej procedury.
Jednocześnie Thorn zastrzegł, że to wciąż etap projektu. Ostateczne wdrożenie może napotkać przeszkody wynikające ze zmian w polityce regulacyjnej, działań regulatorów stanowych oraz potencjalnych inicjatyw legislacyjnych Kongresu. Jeśli regulacja zostanie przyjęta, może otworzyć drogę do "legalnego ICO 2.0" w Stanach Zjednoczonych, wyznaczając nowe zasady finansowania projektów, obrotu tokenami i ochrony inwestorów.
