MetaMask wydziela się z ConsenSys i zaczyna działać jako niezależna spółka

MetaMask wchodzi w nowy etap rozwoju, a ConsenSys – jedna z najstarszych firm w ekosystemie Ethereum – reorganizuje działalność. Portfel, który przez lata był dla wielu użytkowników podstawowym "liskiem" w rogu przeglądarki do łączenia się z aplikacjami i zatwierdzania transakcji, chce dziś zatrzymać w sobie więcej aktywności finansowych: handel, oszczędzanie, a nawet codzienne płatności. W efekcie doszło do podziału. Biznesy infrastrukturalne i instytucjonalne (m.in. Linea, Besu, Teku i inne) trafiły do nowej spółki, która nadal posługuje się nazwą "ConsenSys". Założyciel Joe Lubin został CEO MetaMask oraz Executive Chairman nowego ConsenSys, a stery operacyjne w ConsenSys obejmuje wieloletni menedżer Mike Kriak. W praktyce to zmiana układu marek: przez dekadę "ConsenSys" było parasolem, a "MetaMask" produktem; teraz najbardziej rozpoznawalna nazwa wysuwa się na pierwszy plan, a ConsenSys schodzi do roli etykiety w tle. Skalę biznesu stojącego za darmowym do pobrania portfelem najlepiej widać w tym, skąd płyną przychody. MetaMask zarabia głównie na działaniach użytkowników po otwarciu portfela. Posiadacze tokenów często dokonują swapów albo przenoszą aktywa między łańcuchami. Mogą samodzielnie szukać giełdy, albo zrobić to w portfelu, gdzie MetaMask agreguje oferty i upraszcza proces. Za tę wygodę pobierana jest opłata serwisowa. Zgodnie z oficjalną tabelą opłat za swapy, transakcja o wartości 10 000 USD przy stawce 0,875% kosztuje 87,50 USD, do czego dochodzą opłaty sieciowe (gas). Model jest prosty: jeśli wystarczająco dużo osób finalizuje operacje "w środku" portfela, darmowe wejście generuje stały strumień wpływów. Taki rdzeń biznesu sprawia, że przychody MetaMask naturalnie podążają za hossą i bessą na rynku krypto. W 2024 r., wyjątkowo mocnym okresie, tygodniowy przychód sięgał ok. 2,5 mln USD, a roczny ok. 120 mln USD. Po schłodzeniu rynku w 2025 r. tygodniowy wolumen spadł do przedziału 60–200 mln USD, co obniżyło przychody w ujęciu rocznym do ok. 72 mln USD. Według danych DeFiLlama, na 10 września 2026 r. przychody protokołowe MetaMask z ostatnich 30 dni wyniosły ok. 4,33 mln USD. W I kwartale tego roku było to ok. 12,04 mln USD, a w II kwartale ok. 8,05 mln USD, co oznacza spadek o około jedną trzecią kwartał do kwartału. W samym II kwartale widać też zmianę struktury: opłaty za usługi portfelowe na poziomie ok. 5,39 mln USD nadal są kluczowe (napędzane głównie przez Swap, mosty cross-chain, fiat on-ramps, staking i inne usługi w portfelu); opłaty wejściowe z handlu kontraktami perpetual na Hyperliquid dały ok. 2,4 mln USD i stały się drugim filarem; dochód z aktywów bazowych natywnego stablecoina mUSD wyniósł ok. 268 tys. USD – niewielki, ale wskazujący nowy kierunek. W praktyce MetaMask przestaje być firmą opartą wyłącznie o Swap. Równolegle rosną ambicje w obszarze stablecoinów, płatności i kont dochodowych. W tle jest jeden cel: dać użytkownikom powód, by otwierać portfel także wtedy, gdy nie mają ochoty na trading. Jeśli przychody zależą wyłącznie od nastrojów rynkowych, portfel pozostaje zakładnikiem cykli. Jeśli środki zostają w ekosystemie i zaczynają pracować w scenariuszach "oszczędzaj" i "wydawaj", biznes może stać się stabilniejszy. Dlaczego podział następuje teraz? Lubin powiedział w rozmowie z Fortune, że konsumencka część MetaMask akumuluje wartość znacznie szybciej niż pozostałe jednostki firmy. Za tą tezą stoją trzy powody. Po pierwsze, modele biznesowe usług konsumenckich i enterprise rozjechały się całkowicie. MetaMask celuje w użytkowników indywidualnych i obniżanie barier wejścia do finansów on-chain, oferując rozwiązanie typu one-stop dla płatności, oszczędzania i inwestowania. Z kolei ConsenSys w segmencie enterprise obsługuje banki, zarządzających aktywami i instytucje płatnicze, gdzie kluczowe są wymogi prywatności, skalowalności i regulacyjne. Inni klienci, inne strumienie przychodów, inne ryzyka – trzymanie tego pod jednym dachem rozprasza uwagę zarządu. Po drugie, presja regulacyjna. Portfele są w trudnym położeniu: z jednej strony to oprogramowanie, z drugiej coraz częściej oferują funkcje zbliżone do usług finansowych, jak wymiana tokenów czy staking. ConsenSys miał za sobą twardy spór z SEC – pozew dotyczący funkcji stakingu w MetaMask został ostatecznie oddalony, co zdjęło jedną przeszkodę. Jednoczesne prowadzenie portfela konsumenckiego i infrastruktury instytucjonalnej w jednym podmiocie oznacza ryzyko "przenikania" kwestii regulacyjnych. Po rozdzieleniu każda spółka działa w swoim reżimie zgodności, co upraszcza obraz. Po trzecie, przygotowanie gruntu pod niezależny debiut giełdowy. ConsenSys sygnalizował zamiar IPO ponad rok temu, ale plan spowolniło tąpnięcie rynku krypto na początku 2026 r. Kurs BitGo spadł o ok. 36% względem ceny ofertowej po debiucie w styczniu 2026 r., co stało się ostrzeżeniem dla innych. Zamiast łączyć szybko rosnący biznes konsumencki z cyklicznym biznesem enterprise w jednej ofercie, bardziej logiczna jest osobna ścieżka MetaMask jako "konsumenckiej platformy finansowej". Część analityków z Wall Street uważa, że po wydzieleniu MetaMask mógłby celować w IPO już na początku 2027 r. IPO czy emisja tokena? Lubin nie podał konkretnej daty debiutu. Wątek tokena jest bardziej złożony: wcześniej sugerował możliwość jego wydania, a rynek zdążył nawet ukuć potencjalną nazwę "MASK". Tym razem podkreślił, że przy obecnym otoczeniu biznesowym i regulacyjnym mniej firm ma apetyt na emisję tokenów. Sam podział i tak daje dużą przestrzeń do przyszłych operacji kapitałowych. Niezależna spółka z 30 mln miesięcznie aktywnych użytkowników, przychodami rocznymi liczonymi w dziesiątkach milionów dolarów oraz strategią przejścia od portfela w stronę "nowego banku" ma wyraźnie większą elastyczność – zarówno pod IPO, jak i token. Dla użytkowników MetaMask nic się nie zmienia w zakresie aplikacji, kluczy prywatnych i środków. Dla narracji kapitałowej w branży krypto to precedens: po raz pierwszy portfel self-custody jest traktowany jak niezależna, potencjalnie publicznie notowana platforma finansowa dla konsumentów. Niezależnie od tego, czy finałem będzie IPO, czy emisja tokena, ten ruch podnosi sufit dla całego sektora. Autor: bootly. Twitter: BitPush. Społeczność Telegram: BitPush TG. Subskrypcja: BitPush TG. Zastrzeżenie: wszystkie artykuły BiTui odzwierciedlają wyłącznie opinie autorów i nie stanowią porady inwestycyjnej.