Szef Coinbase: branża krypto zyska jasne zasady niezależnie od losów ustawy CLARITY

Brian Armstrong, prezes Coinbase, ocenia, że regulacje rynku kryptowalut w USA mogą nabrać większej przejrzystości nawet wtedy, gdy ustawa CLARITY nie przejdzie kolejnego testu w Senacie 15 września. W jego ocenie na stole są dwie ścieżki: legislacja w Kongresie oraz działania regulacyjne w ramach obecnych kompetencji Securities and Exchange Commission (SEC) i Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Senat ma 15 września przeprowadzić głosowanie proceduralne (cloture), a nie głosowanie nad ostatecznym przyjęciem ustawy. Do zamknięcia etapu proceduralnego potrzeba 60 głosów; sukces otworzyłby drogę do debaty i dalszych prac, ale nie oznaczałby automatycznego skierowania ustawy do podpisu prezydenta. Armstrong twierdzi, że wynik głosowania może szybko ukierunkować rynek: pozytywny rezultat dałby branży ramy ustawowe, a porażka przesunęłaby uwagę na reguły wydawane przez SEC i CFTC w oparciu o już posiadane uprawnienia. Jednocześnie podkreśla, że działania agencji nie zastąpią w pełni ustawy, bo regulatorzy są ograniczeni mandatem nadanym im wcześniej przez Kongres. CLARITY Act ma wprowadzić szersze, ustawowe ramy „market structure". CLARITY Act zakłada podział nadzoru nad aktywami cyfrowymi między SEC i CFTC oraz reguły dla giełd, brokerów, „digital commodities" i innych uczestników rynku. Zwolennicy chcą zakończyć wieloletnie spory o to, która agencja odpowiada za poszczególne segmenty rynku krypto. Proces legislacyjny już nabrał tempa: Izba Reprezentantów przyjęła ustawę w lipcu 2025 r., a Senate Banking Committee skierowała ją dalej w maju 2026 r. stosunkiem głosów 15'9. W międzyczasie grupy z branży krypto i banki prowadziły intensywny lobbing w stanach senatorów, spierając się m.in. o strukturę rynku, stablecoiny, zabezpieczenia oraz konkurencję w sektorze finansowym. Według danych Polymarket prawdopodobieństwo podpisania ustawy w 2026 r. wynosi 17% (spadek o 48%), przy wolumenie obrotu ok. 14,55 mln USD. Armstrong mówi o szerokich kompromisach wypracowanych na setkach stron zapisów i wskazuje na poparcie ze strony części banków, firm krypto oraz organizacji związanych z egzekwowaniem prawa. Jednocześnie sprzeciw części Demokratów i Republikanów utrzymuje się w obszarze zabezpieczeń i kwestii bankowych. Istotnym punktem spornym pozostają zapisy etyczne dotyczące urzędników publicznych. Armstrong podkreśla, że trwają negocjacje dotyczące posiadania aktywów cyfrowych i konfliktów interesów; Demokraci chcą mocniejszych ograniczeń, w tym możliwych wymogów zbycia aktywów. Biały Dom przedstawił własną propozycję, a część Demokratów domaga się dodatkowych instrumentów. Senator Ruben Gallego wiąże wzmocnienie przepisów etycznych z próbą zdobycia 60 głosów. W debacie pojawiają się też obawy sektora bankowego. CEO JPMorgan Jamie Dimon krytykował zapisy o stablecoinach, które mogłyby zwiększyć konkurencję o depozyty. Armstrong odrzucił tę krytykę, wskazując na wsparcie ze strony Goldman Sachs, BNY Mellon i Fidelity. Szef Coinbase odniósł się również do strategii spółki w warunkach słabszej aktywności na rynku spot. Według Armstronga handel odpowiada za ok. połowę przychodów firmy. Coinbase rozwija działalność w obszarach akcji, towarów, rynku walutowego, stablecoinów oraz instytucjonalnej usługi custody. Coinbase podał, że przychody w II kwartale wyniosły 1,2 mld USD wobec 1,5 mld USD rok wcześniej. Spółka zanotowała stratę netto 359,5 mln USD po zysku 1,43 mld USD rok wcześniej. Jednocześnie firma trzeci kwartał z rzędu nie spełniła oczekiwań Wall Street w zakresie przychodów i zysku. Armstrong zaznacza, że Coinbase kontynuuje ekspansję poza USA, m.in. w Zjednoczonych Emiratach Arabskich i w Singapurze, który określa jako azjatycki hub spółki. W krótkim terminie kluczowe pozostaje, czy senatorowie zdobędą 60 głosów dla cloture. Porażka zwiększyłaby znaczenie działań SEC i CFTC, a sukces podtrzymałby ścieżkę legislacyjną. Armstrong ocenia, że w obu scenariuszach branża otrzyma „regulatory clarity", choć to ustawa dałaby trwalsze ramy prawne.